SP500 elemzés 2013 május 6-10

A múlt hét ismét a bikáké lett, immáron Európában is, a franciák,angolok,németek új csúcsokra mentek ráadásul olyan tempóval és napon belüli szerkezettel, hogy shortos legyen a talpán, aki nem kaparta a falát, akárcsak a pénteki mutatványokat látván. Short oldalról több fontos fundamentális mankó is elveszett, hiszen sem az olaszok, sem pedig a portugálok nem tűnnek már potenciális veszélyforrásnak a következő hetekre, előbbiek a sikeresnek és megnyugtatónak mondható kormányalakítás miatt, utóbbiak pedig az újabb megszorító csomagjuk miatt, hisz ezzel talán elhárult egy újabb segélycsomag kérésének veszélye. Ráadásul az olaszok az angolokhoz és franciákhoz hasonló adósságátütemezést kértek.
A közeljövőben két fontos dolgot tartok szem előtt:
1. Május végéhez közeledve az amerikai költségvetési vita ismét kiújulhat, hisz a március 1-jei "bekkeléssel" csak a határidő tolódott távolabb, végső megoldás messze nem született.
2. A június eleji bírósági döntés a németek oldaláról az OMT-vel kapcsolatban.
Röviden a lényegre térve a hét érdekessége szerintem az lehet, hogy a csütörtök-péntek-hétfőn zárva tartó japán tőzsde vajon hogyan fog viszonyulni a Nikkei határidő ez időszak alatt összehozott 3,6%-os pluszához, ami ráadásul már a 14000-es kulcsszint felett van bő 1%-kal.
Az igaz, hogy mostanság már sok olyat láttunk a piacon, amit korábban talán sosem, de azt azért nehezen akarom elhinni, hogy a Nikkei képes lesz holnap ezt a 3,6%-os gigarést megtartani. Úgy is mondhatnám, hogy az innen való további emelkedés szerintem a kizárttal egyenlő. A lehetséges forgatókönyvek pedig ezt feltételezve az alábbiak:
1. Vagy hulló kés formájában azonnal visszaadják
2. Vagy hosszan több napon keresztül, amolyan konszolidáció formájában landolunk.
Ez pedig már a holnapi, azaz keddi napon eldőlhet. Nyilván ez a jenpárokat is lerendezné egy jó időre. Külön érdekes, hogy az Audusd mai, azaz hétfői esésével a 11 hónapos sávja aljához közelít, melyet igazán illene már letörnie, ha már ilyen türelmesen 4 hónapja várok rá.
A rézzel továbbra sincs gondunk, annak ellenére, hogy egy napon belüli 6%-os emelkedést is láthattunk tőle. Szerintem csepp a tengerben.
Az Eurusd-nél továbbra is cél a minimum 1,2700, veszélyesnek csak stabil 1,32 felett látnám.
Az egyetlen beteg instrumentum az olaj, aminek annyi feladata lett volna a múlt héten, hogy visszajön 92,00 alá. Ez egy napra sikerült is, aztán ismét alaposan elvesztettük, hisz 2 nap elég volt, hogy stabil 95 legyen ismét. Továbbra is lefelé várom, és ilyen napon belüli "mozgáskultúra" mellett tippelni sem akarom, hogyan szeretne lejönni.
A saját shortjaimat illetően továbbra is kitartok, bár hozzáteszem nagyon is kedvem szegte az elmúlt hét, mivel mindent és mindenkit átitatott a csak emelkedni tudunk hangulat.. Lássuk tud-e törni az Audusd, ha már ilyen közel van ismét a sáv aljához, illetve a Nikkei-rést, mely ha kitartana, akkor egy újabb dolgot véshetnek be a Guiness-be. Mondandóm még éppenséggel lenne, de úgy gondolom a piacot és a számlaegyenlegemet úgy sem tudná meghatni.
 Aki pedig szereti az izgalmakat, az nézze a hajnali japán kereskedést! Legyen szerencsénk!

Mindenkinek jó kereskedést és sok sikert!
 

SP500 elemzés 2013 április 29-május 3

A bika él és virul, és úgy látszik nincs az a rossz gazdasági vagy egyéb mutató, ami legalább lassítani tudná. Az őrületet a múlt héten a Dax és a Cac vezette, az hogy Amerika megint a csúcsok közelébe került mondhatni már nem is meglepő.

A Cac az elmúlt egy év legnagyobb napon belüli esése után képes volt az elmúlt év legnagyobb napon belüli emelkedését produkálni. Hogy mire? Állítólag a jó feldolgozó ipari adatra, no meg a rekord munkanélküliségre. Ennek eredményeként a franciákat az eső trendcsatorna teteje sem állította meg, vígan lubickolnak a pluszokban. Kb. 7 nap elég volt, hogy az éves minimumról éves maximumra jöjjenek fel, tulajdonképpen a nagy semmire.

Ezzel párhuzamosan már hétfőn az a hír járta, hogy a vegyes menedzserindexekből adódóan az EKB „biztosan” kamatot fog csökkenteni a most következő héten.. Az eleve nullás kamat továbbcsökkenését én személy szerint nem látom ennyire érdekesnek, de úgy látszik az Eurusd sem, ami még így is kényelmesen 1,3000-on üldögél.

Ugyanakkor a múlt héten sok európai politikus lelt rá a bölcsek kövére, miszerint felismerték, hogy ilyen megszorítások mellett nem lesz növekedés. Ez ám a nagy felfedezés. A zseniális felismerés mellé viszont nem jöttek a megoldási javaslatok. Bocsánat egyet kivéve: lazítsunk tovább a monetáris politikán. Ezen nyilatkozatok számomra inkább hatottak populáris maszlagként, semmint komoly gondolatként. Hisz azt a látszatot keltik, hogy a megszorítások terhe alatt nyögő, sőt kis híján összeroppanó egyszerű adófizető polgárok mellett a politikusok a legnagyobb empátiával kiállnak.. Persze, hisz a politikai népszerűségüket nehéz lenne tovább fokozni, olyan jellegű mondatokkal, hogy további megszorításokra van szükség. Márpedig az átlagpolgárok kezdenek rájönni, hogy egy olyan csontot próbálnak elérni, ami a hátukhoz kötözött rúdról eléjük lóg, és bármennyire futnak és igyekeznek, az a bizonyos csont közelinek tűnik, de mégis elérhetetlen..

A múlt hét másik csúcsfelismerése Merkel szájából hangzott el, miszerint vége a hitelből finanszírozott jólétnek..

Ezen fenti gondolatnak viszont van egy olyan vetülete, hogy a németek igen közel járhatnak a „tűrésküszöbüktől”, ami azt jelenti, hogy már nem szívesen osztogatnak pénzt a lerobbant gazdaságoknak. Erre Ciprus volt a közvetlen és élő példa.. A hét legfontosabb hírének egy csütörtök esti hírt vélek, miszerint a Bundesbank elutasítja és ellenzi az OMT nevezetű programot, és júniusban döntés születhet arról, hogy a program ütközik-e a német alkotmánnyal. A piac jól láthatóan nem reagált a hírre, viszont nem is verték olyan nagy dobra, és nem rágták mindenki szájába, hogy mit is jelent ez valójában.

Ennek megértése végett, kicsit tekerjük vissza az idő kerekét 2012 őszére: az OMT nevezetű programot ugyanis igen neccesen, de ekkor fogadták el. Hogy mi is ez valójában? Nem más, mint a sokat emlegetett végtelen tűzerő, az EKB korlátlan mennyiségű kötvényvásárlásait lehetővé tevő program. Ez a program a 2011-ben pedzegetett és kudarcba fuló eurókötvényes tárgyalások egyik áthidaló megoldása, kiegészítő eleme a 2011 végi 3éves EKB-féle hitelkonstrukciónak, melyet a kereskedelmi bankoknak kiosztott euró százmilliárdok alkottak.

Mivel ezek a kiosztott hitelek már tavaly év közepén elfogyhattak, ráadásul közel sem biztos, hogy a bankok e pénzek többségét állampapírokra költötték, ezért intézkedni kellett. Az egyetlen megoldásnak pedig az látszott, hogy az EKB a bajban lévő országok kötvényeit megveszi, mellé pedig tett egy olyan ígéretet, hogy ezeket a kötvényeket „sterilizálja”, nem fognak inflációt okozni, ezért ez nem is számít pénznyomtatásnak. A hangsúly véleményem szerint a sterilizálja szón van, mert úgy gondolom ezt az apró, mégis legfontosabb szót, még maguk a döntéshozók sem értik.. Ha jobban belegondolunk, akkor az eurókötvény létrehozása jogilag is biztosítottá tenné az állampapírvásárlásokból adódó veszteség-nyereség felosztását a tagországok között. Viszont az OMT nevezetű program nem rendelkezik ezzel a képességgel. Márpedig jelen állás szerint, ha nagyon felszaporodna a bajos kötvények mennyisége az EKB-nál, akkor baj esetén már megint a németeknek kell állni a számlákat. Ezt pedig nyilván nem akarják ők sem. Az ő beleegyezésük a programhoz annak idején szükségszerű volt, de már akkor is többen vizsgálták, annak jogszerűségét, hisz az Unió jogrendszere szerint nem lehet ilyen módon más országokat finanszírozni.. Úgy érzem, ahogy már január végén is említettem, hogy az eljövendő problémáknak mindenféleképp ez lehet a fő forrása: az eurókötvény. Ha a németek ezt jűniusban elkaszálják, és valóban alkotmányellenesnek találnak, akkor nem lesz aki védje a „rossz” gazdaságok állampapírhozamait. Csak a kontraszt kedvéért gondoljunk vissza ez év februárjára, melynek fő momentuma az olasz választás volt. Akkoriban a piacot egy dologgal próbálták megnyugtatni, hogy a látszólagos politikai feszültségek ellenére azért bízzanak, hisz csak tekintsenek ki a legfőbb piaci mutatóra a kötvényhozamokra, melyek akkoriban a baj ellenére is igen nyugodtan mozogtak éves aljak közelében. Na most ez kb. olyan, mint amikor azzal nyugtatom a gazdaság aggódó szereplőit, hogy bizony nincs itt semmi baj, hisz a Dow ATH-n van, persze, lassan a farok csóválja a kutyát.
De térjünk vissza az olaszokhoz: a márciusi adatok szerint a februári olasz állampapírok majd 90%-os vevője maga az EKB volt, ráadásul az OMT keretein belül. Képzeljük csak el, hogy enélkül mi történne a piaccal.. Külön hab a tortán, hogy a múlt héten a portugálok részéről igen heves tárgyalások zajlottak arról, hogy kell-e nekik egy cirka 100mrd eurós segélycsomag.. Az a gyanúm, ha ezt bejelentik, azt közel sem úgy fogja megérezni a piac, mint a ciprusi bejelentést, és nem csak azért mert itt már 10-szer akkora összegről lenne szó. Az Unió és velük a németek könnyen eljátszhatják a hattyú halálát, miszerint nem fognak,tudnak vagy akarnak fizetni. A piac nyilván ezt be is venné, hisz Ciprus emléke még mindenkiben ott él.. Márpedig, ha az Unió nem akar mondjuk csak egy pár hétig fizetni, akkor elszabadulhat a pokol, és a rossz piaci környezetben újra bevethető a csodafegyver: az eurókötvény.
Tudjon róla mindenki, hogy a másfél éves huzavona után a tagországok álláspontja valószínűleg nem sokat változott a kérdésről, de az álláspontok mégis közelebb kerülhettek, hisz már a rajzasztalon kidolgozva fekszik egy könnyített verziója az eurókötvénynek, ami nem más mint egy törlesztési alap, mely leemelné a bajos országok 60% feletti GDP-arányos államadósságát. A fedezet e mögé a jegybankok aranytartaléka, a devizatartalékok bizonyos hányada, illetve egy új közös európai adó. Valljuk be, ez a konstrukció akár még életképes is lehetne, és valóban jó időre spájzolná az európai problémákat. Cserébe nyilván Brüsszel több jogot kérne magának. A kockázat oldal pedig ismét be lenne csomagolva az unokáknak, hisz ez az intézkedéssorozat könnyen sodorhatja az országokat további felelőtlen költekezésbe.

Európáról ennyit, most lássuk mi helyzet a világ másik felén a japánoknál: péntek hajnalban nagy várakozások közepette igen rövid jegybanki közleményt olvashattunk tőlük, melynek lényege: hajrá előre, cél a 2%-os inflációt, a pénzt pedig nyomtatjuk, ahogy ígértük. És ennyi.
Mindenki várja a csodát, és elfelejti, hogy amíg a nyomtatókban csak festéket kell cserélni, azért dolgozni is lehetne és tényleges gazdasági tervekkel előállni. Ehelyett mindenki ül, nyomtat, és mellé lesi a statisztikákat. Nos már korábban is leszögeztem, hogy hiába a monetáris bázis duplázása, itt 2% infláció sanszos, hogy jó ideig nem lesz..

Kérdés persze, hogy erre mikor jönnek rá, hisz a 2 évre hirdetett program miatt könnyen abba az álomba ringathatjuk magunkat, hogy bizony eddig nem is lesz baj a piacokkal. Viszont a piac ezt már akár árazhatta is, hisz a jenpárok bő 25%-ot, a Nikkei több mint 50%-ot emelkedett cirka néhány hónap alatt.

A most következő hét feladata gyakorlatilag egyezik a múlt hetiével:

1. Eurusd-t továbbra is 1,2700-ba várom minimum, ennek első stációja az 1,2900 és 1,2940 között lévő „támaszhalom” szétütése. Múlt héten már láttunk egy halvány nekifutást a részéről, de könnyen visszatették 1,3000-ra.

2. Audusd: bár sanyargatta a havi főpivotot (1,0340), de át nem ütötte szerencsére, elég gyengén viselkedett a múlt héten. Továbbra is ez a feladat, sőt próbáljon újabb és újabb lokális aljakat ütni, mert a célár továbbra is 1, majd 0,9700.

3. Réz: a réz amióta tört az alakzatából nem sok gondot okozott, szerintem most sem fog, szépen ereszkedik lefelé 300 irányába.

4. Olaj: a csütörtöki napon egy 91-ről az esti órákban megindult vágtában már azt hittem egy nap alatt akarja elérni a 100 dollárt, hisz különösebb ok a szárnyalásra a közelben sem volt. Az ő feladata a múlt héten annyi volt, hogy ne jöjjön vissza 92,00 fölé. Ezt mégis megtette, sőt 94-ig jutott. Ennek ellenére úgy gondolom kérész életű lesz a dolog. Cél: 86, majd 78 a végső céláram, ahonnan még lehet, hogy vennék is belőle.

A JP Morgan alakzatát a múlt héten elvesztettük, mely jócskán megnehezíti a shortosok dolgát, hisz az az alakzat mind időben, mind mértékben jól érezhetővé tette volna az esést. Helyette azonban keletkezett egy új és talán még fontosabb jel a Nikkei 14.000 személyében. Egyelőre a vonal működött, pénteken jól érezhetően undorodott tőle az árfolyam és elindult lefelé. Azonban egy fecske nem csinál nyarat, további folyamatos mínuszok kellenek.

Az SP500 utolsó két heti fekete-fehér gyertyái után a héten kötelező elem lenne egy legalább a múlt hetet betakaró fekete. Különben kifutok az időből, hisz a két héttel ezelőtti rajzokon szereplő időpontokra nem lesznek teljesíthetőek a várt szintek.

Íme egy lassabb verzó az SP500-ra időpontokkal-targetekkel. Ha már a rossz hírekre sem tudja megadni magát, akkor egy ehhez hasonló "előjátékkal" kifáradhat a bika:

Érdekesség, hogy ha jól tájékozódtam, akkor az OMT ügyében a bíróság június 11-12-én dönt.

Mindenkinek jó kereskedést és sok sikert!

Nikkei 14.000 - USDJPY 100.00 (április 24-dikei kiegészítés)

A mai-holnapi napon kiemelten figyeljük, a képeken feltüntett szinteket, a jövőt illetően nagyon fontos lehet, hogy a szintek érintése után, hogyan kezd el viselkedni az ár. Az amerikai piacokkal korreláló instrumentumok közül már csak a Nikkei nem esik, a USDJPY-vel karöltve, de a kettő korrelációja annyira szoros, hogy tulajdonképp egy a kettő. Ha a Nikkei határidő tartja a mai tempóját felfelé, már legkorábban az amerikai nyitásra elérhetőek az adott szintek.
Magyarázat a képeken, legyen szerencsénk:

Mindenkinek sok sikert, legyünk nagyon óvatosak a hét hátralévő felében!

SP500 elemzés 2013 április 22-26

Az elmúlt héten végre összeállni látszanak azon dolgok, melyekre már 3 hónapja várok. Nevezetesen Audusd alá tudott bukni az 1,0350-nek, majd jól érezhetően alulról tesztelgetve azt ismét alábukott. Az olaj a 92dolláros letörési ponttal szintén gyorsan elbánt, majd a következő 89-es célszámot is kipipálta. A hét főellensége a 86 körüli 2012-es alj lesz. Ezt figyeljük, illetve inkább azt, hogy se az olaj ne térjen már vissza 92-ig, se pedig az Audusd 1,0350 fölé, a rézzel eddig sem volt gond, szerintem most sem lesz. Bár nem képezte figyelmünk tárgyát az arany és az ezüst a           piacokra vonatkozóan, azért intő és súlyos jelnek tekintem, hogy a külön cikkben emlegetett 1500 dolláros céláron kialakuló lehetséges bull-setupot szétlőtte. Értem ez alatt, hogy ha az valóban egy szép alakzat lett volna 2000-re mutatóan, akkor az 1500-hoz való ragaszkodását ki kellett volna, hogy fejezze felénk, ebben még egy rapid 1450-ig tartó rövid esés is belefért volna, mivel azonban ezen a számon is úgy ment át mint kés a vajon, ezért a bull-setup elvetve, ami nem jelenti azt feltétlen, hogy már nem lehet 2000, csak nem látok plusz technikai okot rá, márpedig ez fontos lenne, hisz óva intek mindenkit attól, hogy az aranyat mindenféle fundamentális maszlaggal indokolva vásárolja. Szerintem ez az éra már rég lecsengett. Mindenki kívülről fújja már vagy 1,5 éve, hogy nagy infláció lesz, aranyat kell venni.. A most előállt helyzetről röviden az a véleményem, hogy 1250 környékén még talán érdekes is lehet az arany, de ez még odébb van. A lényeg, hogy nem gondolom, hogy vad pattanásba majd robogásba váltana. Külön elgondolkodtató, hogy a héten egy újabb ország jelezte Németország mellett, hogy haza akarja hozni az Usa-ban tárolt aranykészleteiket. Ez az ország pedig nem más, mint Svájc. Rossz előjel ez, de nem is tőzsdei, hanem gazdasági és társadalmi szempontból. Hisz ezzel együtt már két olyan jelünk van, ami a nagyobb háborúkat megelőzi:

1. az Usa-ban korlátozzák a fegyvertartást. Magyarul a nép kezéből kiveszik a fegyvert. Pont mint az előző világháborúkat megelőzően.

2. Az országok magukhoz rendelik az aranykészletüket. Megjegyezném, hogy ha elszabadul a pokol, akkor előfordulhat, hogy szinte csak ezzel tudnak majd fizetni. Lásd Németország a 2. vh. Utáni újjáépítését nagy aranytartalékainak köszönhette.

De visszatérve a piacokhoz. Pénteken jeleztem, hogy figyeljük a Nikkei határidőt, mert egy igen látványos bullos alakzatból próbál kitörni, melynek célára kereken 14.000 lehet. Ez a 61%-os Fibo-szintje a 2007-es tetők és a 2009-es aljakról számítva. Még mielőtt azonban előre elkönyvelnénk a 14.000-et figyeljünk hétfőn és kedden, hogy ez a pénteki kitörésnek látszó valami egyáltalán meg tud-e maradni, mert ha már hétfőn befordítják 2% körüli mínuszba, akkor nagy esés kezdődhet a világ szinte összes piacán. Ezzel együtt a jenek is felfelé próbálkoztak, de a 100-as Usdjpy csak nem akart eddig összejönni.

A G20-as találkozónak érdemi eredménye szerintem nem volt. Finoman célozgattak itt-ott a pénznyomtató országok galád vagy nem galád tetteire. Hogy miért mondom ezt? Azért mert már nem tudom, hogy mi is számít jónak, ha nyomtat valaki, mint a japánok, akiknél ennek kapcsán beindult a gazdasági csodavárás, vagy ha nem nyomtat valaki, annak megfelelően, ahogy a pár héttel ezelőtti G-s találkozón már cserkész-becsszóra ezt mindenki megígérte.

A hét második feladatának az Eurusd határozott elindulását tekintem, az 1,2700 még mindig elsődleges prioritású célár. Ehhez azonban vissza kell küzdenie magát az 1,2940 és az 1,2900-ás zóna alá, hisz itt igen vastag mozgóátlag-gócok és egy főpivot is várja még az árfolyamot. Hiába láthattunk a héten látványos Eurusd futamokat, próbálkozásokat felfelé 1,31-1,32 fölé, a gravitáció erősebbnek bizonyult, arról nem is beszélve, hogy bár a hét elején az Eurusd a magabiztos kitörés látványával kápráztatott mindenkit, addig az Usd-index közel sem sebződött olyan módon, hogy az Eurusd kitörést „bevegyük”. A stooq-s usd-indexnél továbbra is él a 63,50-es célár, mely január óta érvényben van.

Kitérve az indexekre a múlt hét második felében igencsak megkavarták a lapokat a fiúk, hisz a csütörtök esti Google-IBM jelentés után már jeleztem is, hogy itt pénteken érdekes indexmozgások lehetnek. Ugyanis a Google nagyot jót jelentett, az IBM nagyon rosszat. Az előbbi a Nasdaq, utóbbi a Dow Jones index meghatározó tagja. Jelentős széttartás is produkáltak pénteken: a Nasdaq napi tetőre, a Dow napi aljra tapadva. Az IBM 8%-os esésére bő 8 éve nem volt példa ilyen rövid idő alatt. Hogy miért fontos ez? Ne felejtsük, hogy bár a december óta jelzett IBM duplatető alaposan megtréfált minket, még mindig ott hagyott egy ennél is sokatmondóbb setupot, ami nem más, mint az IBM ciklusok szerinti rajza..
Röviden szólva annak lényege a következő volt és még most is él természetesen: az IBM 2013-ban ütött csúcsa a ciklusok alapján nagy eséllyel bő 10 évig csúcs is fog maradni. Hogy hol is jelölheti ki pontosan ezt a csúcsot arra csak becslésem volt eddig is: 210-212 környékén (3 egykori nagy rallyjának duplikált Fibo-vonalai estek közösen erre a pontra.) Az a tény, hogy egy 8 éve nem látott eséssel indított további intő jel, hogy a tetejét valószínűleg már láttuk, és mivel ez a legnagyobb Dow Jones komponens így valószínűleg ő sem lesz már ennél feljebb az idén. Ezt a régebbi bejegyzést, illetve a chartokat tanulmányozzuk újra:

http://jupiterportfolio.blogspot.hu/2012/12/hetfoi-kiegeszites_10.html

A harmadik figyelendő dolog a hétre a JP-Morgan fej-válla, hisz a jobb váll kiformálódott a múlt héten, és jelenleg az általam nyakvonalnak belőtt 46,50-en ül. Ezt már érintette is, viszont kell látnunk tőle egy határozott alázárást lehetőleg ellenmozdulat nélkül. És ennek a héten be is kellene következnie, hisz 5 nap csúszással az alakzat elkezdhet szétesni.

Az európai indexekkel nem volt gondunk az elmúlt hetekben ott további súlyos eséseket várok. Egy viszonyítási alapot emelnék ki, amit már korábban is mondtam ez pedig a CAC 3200-es célára május közepéig, hogy ez a Dax-ra mit jelent nem tudom, de sanszos, hogy 6-ossal kezdődő értékeket.

Nagyon figyeljünk tehát a héten, és próbáljunk felülkerekedni az érzelmi elfogultságon. Gondolok itt arra, hogy már a múlt héten is voltak olyan napok, melyeken több jó és több rossz hírt kellett mérlegelnie a befektetőknek és szummázni, hogy akkor mi legyen. Igenám, de ha a jó és rossz hírek száma nagyjából egyenlő, akkor hajlunk az érzelmi alapon erősebben vágyott oldal felé. Ilyen magasságokban szerintem már nincs értelme ezekkel sodródni. A múlt heti ábrák élnek, a shortjaimat továbbra is őrzöm.

Mindenkinek jó kereskedést és sok sikert!

SP500 elemzés 2013 április 15-19

A héten az amerikai indexek euforikus fokozatba kapcsoltak és egy igen nagy méretű fehér heti gyertyával zárták a hetet. Ennek megfordítása pedig nem lesz egyszerű, nyilván a legkézenfekvőbb és

a leggyorsabb megoldás egy teljes testű takarógyertya lenne jövő héten, természetesen fekete színben, ehhez azonban az indexeknek már hétfőn-kedden feltűnően piros tartományban kellene mozogniuk. Az ennél eggyel lassabb verzió pedig egy felszúró gyertyaszerűség, mely egy hétfő-keddi emelkedés után szerdán fordulhatna optimális esetben. Jelenleg ezt látom valószínűbbnek. Ezen a héten robbanásszerűen jelentkeztek egy hamarosan eljövendő fordulat jelei, melyeket persze lehet még mellőzni akár hetekig-hónapokig, de véleményem szerint igenis vannak olyan súlyosak, hogy pár napon belül látványos vissza húzóerőt jelentsenek.

Íme a jelek:

1. Azt már megállapítottuk az elmúlt napokban-hetekben, hogy az amerikai indexek feltűnő különválása szinte az összes többi nemzetközi főindextől valószínűleg a japán jenpároknál bekövetkezett hatalmas áreltolódásokból fakad. Kérdés tehát, hogy vajon honnan lesz képes a jen és persze mennyit erősödni a közeljövőben. Ehhez pusztán technikai alapon biztatónak tűnik az Usdjpy-nél látható szép, szabályos heti felszúró gyertya, mely alatt még egy nem kicsi rés is tanyázik.
 Hírek vonatkozásában pedig annyi történt a héten a jenek kapcsán, hogy az Usa figyelmeztette Japánt, hogy legyen óvatos a stimulusokat illetően, és ne felejtse el, hogy a nem régiben történt G7 és G20 megbeszéléseken miről is volt szó.. (közvetlenül a gyűlés után anno meg is jegyeztem, hogy a "nem gyengítjük a saját devizánkat" csak amolyan cserkész becsület szóra típusú megállapodásnak tűnik..)

Közben a japán állampapírpiacokon áll a bál és teljes a káosz az összefüggéstelen napon belüli piaci mozdulatok miatt. Nem hiába, úgy látszik a pénznyomtatáshoz sem árt az évtizedes tapasztalat, hiszen az Usa legalább "okosan" lépésről lépésre hajtotta végre a QE-programokat, főleg az első kettőt, mind kommunikáció szintjén, mind pedig a tényleges technikai lebonyolítást illetően. Ehhez képest egyértelműen látszik számomra, hogy Japán nem feltétlenül van tisztába azzal, amit csinál..

Érdekességként csatolnék egy immáron több mint két éves ábrát, melyet a régi ábráimat lapozgatva találtam:

A chart jól szemlélteti az eddigi japán próbálkozások "sikerét".

Vajon most másként lesz? Kétlem. Az a bizony 

Kosztolany-féle kutya bizony messzire szaladt és el is felejtette, 

hogy póráz is van rajta.. Forrás: zerohedge

2. A jelentésszezon beindult és bár jobb EPS-ek kerültek elő a héten, az elemzői fogadtatásuk nem volt túl rózsás, köszönhetően a csökkenő árbevételeknek, legalábbis erre fogták a dolgot. Az Alcoa, JP Morgan és a Wells Fargo jelentésein vagyunk túl egyelőre, jövő héten jön a java a szezonnak. Az eddigi rossz jelentéseknek túl sok visszatartó ereje láthatóan nem volt eddig.

3. Már az ezt megelőző héten is kerültek elő szörnyűnek nevezhető makroadatok, melyek ráadásul elég nagy elemzői tévedések is voltak, de ez a hét túl tett ezen is, gondolok itt arra, hogy a fogyasztói bizalmi index a 79 pontos várakozással szemben mindössze 72 pont lett pénteken. A tévedés tudomásom szerint a piaci történelem eddigi legnagyobb elemzői tévedése is egyben..

4. A virtuális pénz a Bitcoin összeomlott. Bár erre akármelyik tőzsdés legyinthet, hogy ennek semmi köze a tőzsdéhez, azért valahol sejtik, hogy az esemény nem jó előjel.

5. A múlt hét hozzászólásaiban még csütörtökön jeleztem, hogy figyeljünk oda az olajra, hisz azon a napon, akkor egyedüliként és igen észrevétlenül 1,4% körüli mínuszban zárt, míg a piacon még javában állt a bál. Pénteken ez folytatódott, sőt az egész árupiacra kiterjedt, hisz az arany, ezüst 5%, míg az olaj 3% mínuszban is járt. Azonban hiába a nagy zuhanás az indexek alig éreztek meg valamit a dologból, mindösszesen néhány tizednyi mínuszt hoztak össze nap végéig. A média persze próbál egyből magyarázatot találni a történtekre, és ha jól láttam a No.1. magyarázat a ciprusi aranykészlet eladása volt. Nem tartom kizártnak a dolgot, de a lényeget tekintve teljesen mindegy is. Óvakodjunk az árupiaci termékek árfolyam mozgásainak hírekbe történő belemagyarázásától. Összességében a pénteki mozdulattal az arany teljesítette egy immáron több hónapos céláramat az 1500-at, és mivel már ezt részleteztem egy pár héttel ezelőtti arannyal kapcsolatos írásomban erről többet nem is beszélnék, a setup adott, az aljkeresők, bátrabbak már kereshetik a beszállót. Azok akiknek nincs ekkora kockázat-hozam étvágyuk, inkább javaslom, hogy várják meg míg 1560 fölé menve megtöri a múltkori rajzon jelzett felső trendcsatorna vonalat..

 http://jupiterportfolio.blogspot.hu/2013/03/feltamad-az-arany.html

Az olaj a 92,00 törésével kulcsszinten tartózkodik, hisz a több hónapja ismételt elméletem szerint, a réz-olaj-Audusd két éves alakzata közös, és valószínűleg mindhármuk törni tud lefelé, melyet már a piacnak nem szabadna figyelmen kívül hagynia..
A rézzel eddig sem volt bajunk, már hetekkel ezelőtt szemmel láthatóan tört és ott is is maradt, bár a célára még jóval lentebb van, most a héten az olaj, ha ütné a 89,00-t, akkor talán már végre neki is sikerülne a réz trendjéhez csatlakoznia.. Az Audusd és az Eurusd egyelőre a pénteki zuhanó árupiacokból furcsa módon nem sokat vett észre, pedig aznap még a jen párok is estek. Jövő héten meglátjuk, hogy sikerül-e a 89-et ütni az olajnak, és hogy a nyersanyagok alapdevizájaként aposztrofált Audusd óhajt-e utána menni.. Véleményem szerint sürgősen 1,0350 alá kellene kerülnie a héten ahhoz, hogy az e héten összeszedett heti fehérgyertyáját le tudja radírozni. Persze az is könnyen lehet, ami olvasónk Csaba jegyzett meg hetekkel ezelőtt, hogy ő arra számít, hogy az arany és az Audusd mozgása különválik. Erre én egyelőre nem sok esélyt adok, de majd meglátjuk.

A hét feladata tehát: az olaj 89-es szintjének letörése, illetve az Audusd mielőbbi csatlakozása az eséshez 1,0350 alá. Az Eurusd-t továbbra is 1,2700-ba várom, és hozzáteszem, hogy minimum.. Hogyha a fenti értékek össze tudnának állni, akkor nehezen hiszem, hogy az amerikai indexek épségben megússzák a dolgot.

6. A hét furcsaságait tovább folytatva: a kaszinók csökkenő bevételekről adtak számot a héten, mely egy olyan másodfokú indikátor csupán, mint mondjuk a Sotheby's aukciós ház részvényárának alakulása. Lényegét tekintve utal arra, hogy az emberek költési kedve kezd megcsappanni.

7. A ciprusi ügynek még továbbra is tartom, hogy lesznek folyományai, bár az ügy elég lezártnak tűnik. A végeredményre ránézve, elég irónikus, ha eszünkbe jut még az első megállapodás utáni Merkel-féle reakció: "igazságos döntés született" vagy az "így a helyes"...

Korábban is furcsállottam, hogy az amerikai indexek nem reagáltak a ciprusi eseményekre, viszont a héten olvastam egy felmérést, mely megértette velem a dolgot. Miszerint: a megkérdezett amerikaiak 60%-a nem tudta megmondani, hogy Ciprus hol van... Ebből adódóan minek is izgassák rajta magukat. Végül is igazuk van, de mégsem, hiszen a nagybetétesek megsarcolásának mintapéldája után, most ebből születhet az európai direktíva.. Ezt pedig illene komolyan venni, hisz nem egy politikusi elszólásról, pletykáról, vagy egyéb verbális kalimpálásról van szó.
A múltkor már említettem, hogy a 40%-ról 60%-ra való módosítás valószínűleg annak köszönhető, hogy néhányan "odatelefonáltak" az Eu-nak és Ciprusnak, hogy azért jó lenne, ha még kiférnének a kiskapun a pénzükkel.. A hétvégén jött is a hír, és a lista, hogy ki tudta még kimenteni a pénzét.

8. Az olaszoknál nagy a hallgatás, nincs kormány továbbra sem, ennek következtében ez nagyjából a 1%-os GDP-csökkenésbe fog kerülni.. Az állampapírpiacuk viszonylag jól állja a sarat ennek ellenére, tőzsdeindexük annál kevésbé. A hozamok karbantartása valószínűleg az EKB vásárlásainak köszönhetőek, nem pedig annak, hogy a piac ennyire bízik bennük..

9. A CNN szerint az amerikaiak több mint 6 éve nem voltak ennyire optimisták..

10. A koreai helyzethez dióhéjban: általánosságban továbbra is az az érzésem, hogy az emberek fejében tudatosan alakítanak ki egy képet, mely a következő: szinte minden létező újságban a világon a koreai vezetőt kigúnyolva, lemalacfejűzve és buddhafejűzve emlegetik, aki hatalmas egója és kisebbségi érzete miatt nem bír magával és fenyegetőzik a nem létező atomfegyverével és a rozsdásodó MIG29-eivel.. Ezt tehát a kép mely a fejünkbe kialakult. És valóban ha csak félig olyan elmebeteg, ahogy állítják, akkor ilyen inzultálások után csodálkozni fogunk, ha tényleg hülyeséget csinál.. A média tudatosan gerjeszti ezt érzésem szerint. Hogy miért? Mert ha a fenti kép kialakult a fejekben, szinte már alig várja a lakosság, hogy mikor törli le Amerika őket  térképről.. szinte mindenki várja a keményebbnél keményebb fegyverek bevetését ellencsapásként, mintha csak valami kegyetlen gyerekeknek szánt háborús videó játékban lennénk... Erre aztán tényleg nem találok szavakat, de a lényeg, hogy az ügyet igenis komolyan kell kezelni szerintem.

11. A héten Soros György tett egy fontos kijelentést, mellyel egyben üzent is Merkelnek: a németek vagy gondoskodnak az eurókötvény létrehozásáról, vagy lépjenek ki az Unióból..
Még egy januári cikkemben említettem, hogy az eurókötvényről feltűnően nagy a hallgatás, és hogy szerintem legkésőbb májusig egyre többet fogunk hallani róla ismét. A Soros-féle kijelentés ennek egyik komoly előjelének tűnik, és véleményem szerint az üzenet lényege, hogy a németek álljanak a sarkukra és tegyenek rendet házon belül az Unióban. Magyarul vegyék rá a tagországokat a közös kötvényre.. Anno említettem, hogy szerintem ez egészséges piaci körülmények között (már mint a tőzsdei árak fényében) nem fog bekövetkezni, hisz az álláspontok továbbra is olyan távol vannak, mint 2011 végén, amikor erről viharos gyorsasággal elkezdtek tárgyalni a svájci frank és az amerikai költésvetési helyzet okozta 20%-os tőzsdei zuhanások után. Említettem még, hogy a tagország beleegyezése feltűnően gyenge eurónál lenne a legkézenfekvőbb. A jelen állásával és várakozásommal az 1,2700-es minimumot illetően ez nagyon hamar be is következhet. Azt is el tudom képzelni, hogy a tervek már kész vannak, hisz a legutóbbi sok héttel ezelőtti Eu-s pénzügyminiszteri megbeszélésekről Merkel úgy távozott, hogy azt ígérte, hogy májusban előállnak valami igazán nagy dologgal. Hogy mi az nem mondta, de fontos lehet, mert a találkozónak ezen megjegyzésen túl semmiféle érdemi eredménye nem volt egykoron.

12. A szerdai nap ékes bizonyítéka volt annak, hogy a piacokon nagyon elgurult a gyógyszere valakiknek, hisz a Beige-book váratlan idő előtti közzététele utáni ijedség és kapitális napi fehér gyertyához vezetett. Pedig a közlemény korán sem volt ilyen rózsás, hisz több jegybankár a lazítás csökkentését, mások pedig a nyári felfüggesztését szeretnék látni. Hogy erre miért kellett kitépni a piacot, az számomra rejtély.

13. A héten napvilágot látott egy igen tragikusnak mondható adat, mely a PC-eladások drámai zuhanását közölte. A hírre a Microsoft és a HP igen heves mínusszal reagált, viszont a piac egészét meg sem rezzentette.

14. Az SP500 más piacokkal való korrelációjának bomlása nem csak nekünk tűnt fel. A zerohedge.com sokat mondó grafikonokkal támasztotta alá a jelenséget:

 

Forrás: www.zerohedge.com

15. A héten nagy valószínőséggel előkerülhet ismét a két amerikai párt közötti "viszály", hisz az Obama-féle költségvetési terv ezen a héten nem aratott osztatlan sikert. A nézeteltérés ismét a lefaragások súlyelosztásából adódhat, központba állítva a személyi jövedelem adó kulcsainak vitáját, ezáltal a gazdagok megadóztatását. A téma nem csak náluk lehet aktuális, hanem az Eu-ban  is hiszen nem rég közölték a németek, hogy úgy néz ki bevezetik a vagyonadót.. Szóval a gazdagoknak fel van adva a lecke, se az Usa, se Európa, sőt már az offshore paradicsomok sem jönnek szóba. Végül az összes szupermilliárdos kénytelen lesz Oroszországba költözni és nyitni egy éttermet Depardieu mellett.. Pár éve sokan emlegették itthon, hogy nem németet és angolt kellene a diákoknak tanulni, hanem oroszt, hát lehet ezért.

 A piac lényegét tekintve a hosszabb távú elképzeléseim nem sokat változtak. Néhány grafikon szemléletem, hogy nagyjából mit is várok május közepe-végéig bezárólag:

SP500

Eurusd

Audusd

Usdjpy

  JP Morgan!

Mindenkinek jó kereskedést és sok sikert kívánok a jövő hétre!

SP500 elemzés 2013 április 8-12

A mögöttünk hagyott hét eseményei két fő hírvonalon zajlottak. Az egyik a japán jegybanki

tényleges intézkedéssorozat irdatlan mennyiségű jen nyomtatásával, a másik a rossz munkaerőpiaci adatok az Usa-ból. Ezek közül az elsőnek örült a piac, míg a másodiknak érthető módon kevésbé. Az új japán jegybankelnök igencsak nagy hévvel indított, ugyanis a várakozásokat is sikerült felülmúlnia a kinyomtatott pénz mennyiségét illetően. Fő céljuk az inflációt 2%-on látni. Bár hatalmas ballépésnek is tűnhet az intézkedés, azért talán érthető is egy bizonyos szempontból, mivel Japán majd hogy nem évtizedek óta hatalmas deflációval küzd, s amolyan végső megoldásképp azért kipróbálják ezt is, és gondolom a Bernanke szolgáltatta minta is igencsak kecsegtetőnek látszik számukra. 

Részemről azt gondolom, hogy még ez a már-már jenben kimondhatatlannak tűnő összeg is kevés lesz, de ha már egyszer beindultak, akkor a későbbi sikertelenséget ténylegesen látva sem fognak majd megállni. Érdemi hatása talán csak ezen magas összeg legalább kétszeresének lenne.. És bár így is sok az előre nem látható kockázat, hogy vajon milyen egyéb egyensúlytalansági állapotok állnak elő a jövőben, gondolhatjuk, mi lenne ha ezt a mennyiséget is többszöröznénk. 

Annyi biztos, hogy amit korábban már említettem a nagy alapok japán kötvényeladásait illetően, az most ténylegesen valósággá válhat, ugyanis már a hosszú távú állampapír hozamok is le lesznek nyomva a béka s.gge alá, így nem sok alap érdekelt abban, hogy közel 0%-on japán kötvényt tartson, inkább odaadja a BOJ-nak, hamár lehetősége van rá. Az áttételes hatások viszont a nemzetközik piacokon valószínűleg nem fogják azt a negatív hatást kiváltani, amire hetek óta gondolok, ugyanis kibontakozhat egy olyan tendencia, mint a világ más tájain is, hogy a kimenekülő pénz bizony kénytelen lesz kockázatos eszközökbe menekülni, elsősorban részvényekbe, devizákba, bármibe amiben hozamot lát.. Szóval a nagy kérdés, hogy ez a folyamat meddig tarthat, meddig mehetnek a jenpárok. Mondhatni mivel a hír nem új, ebből nagy rész már árazásra került, azért a látványos fehér gyertyáknak a jenpárokban igen nehéz lesz megálljt parancsolni. A héten bár beindult valami esés féleség, de még mindig messze áll az elképzeléseimtől. Az európai indexekkel nincs gond, igen derekasan estek a héten, viszont Amerika még mindig a csúcsok közvetlen tövében tanyázik. A pénteki kereskedésben is egyelőre úgy tűnik vették az esést, illetve az Eurusd-t is szárnyra kapott. Valószínűleg a most következő hét elején még a jenpárok okozta "áreltolódások" a devizapárokban az indexeket segíthetik, éppen ezért hétfő-kedden némi emelkedéssel is indulhatunk. Majd hét közepétől kellhet ismét a nagyobb figyelem, mert ha jön a folytatás lefelé, akkor az igencsak kiadós lehet. 

 Lassan papíron is kezdik elismerni az amerikaiak, hogy azért mégsem minden oké a gazdaságban, és bizony igen nehéz lesz majd elismerni, hogy az évekig nyomtatott dollárok, tulajdonképpen nem váltották be a hozzáfűzött ígéreteket. Már azért kezd kibújni a szög a zsákból, amikor ilyen mondatok hangzanak el fontos helyekről pl: az angol jegybank részéről: "A részvények nem tükrözik a gazdaság jelenlegi helyzetét", vagy a Deutsche Bank szájából, reagálva a jegybanki intervenciókra: "Vakon repülünk".

Sokan tévesen fogalmaznak szerintem, amikor azt mondják, vagy mondták a közelmúltban a piacokra, hogy én bizony longolok, mert nyomtatják a pénzt és fogják is. Ezt a kijelentést azért tartom pontatlannak, mert attól hogy nyomtatják a pénzt, még nem következik egyenesen a piacok emelkedése is. Hisz ahogy már fentebb mondtam, itt a pénznyomatatás sikerébe vetett hit emeli a piacokat, nem pedig maga a pénznyomtatás. Annak látomása, hogy a nem is olyan távoli jövőben (ami persze mindig egyre messzebb van) a gazdaság saját erejéből és a neki mankóként nyújtott QE-programok segítségével végre beindul: fogynak az ingatlanok, felpörög a hitelezés, csökken a munkanélküliség, munkahelyek teremtődnek, és persze jönnek a szép kövér pluszos GDP-adatok.. Ezekből még elég sok hiányzik, ha bárki utána számol, viszont ha azt értékeljük pozitívan, hogy legalább nem omlottak össze a nagy gazdaságok az elmúlt években, akkor igen, kijelenthetjük sikeresek a QE-programok. A baj akkor lesz, ha a befektetőknek elfogy a türelmük és nem hisznek tovább. Ekkor előállhat egy olyan állapot, hogy elkezdenek esni a tőzsdék, viszont mellé nyomtatják is a pénzt, az még sem fog egy fabatkát sem érni. Egyelőre nehéz megmondani, mikor jön el ez a pillanat, de egy biztos, hogy nincs messze. A piac türelme meglepően tartós, ami nagyrészt köszönhető annak is, hogy mindenki a tőzsdére kényszerül menni hozamvadászat céljából. Kicsit all in típusú játéknak tűnik, melynek érdekes kimenetele lehet hamarosan.

Na de visszatérve a jelenre, illetve a jövő hétre úgy gondolom a jenpárokban még laza 3% legalább benne van, ez 100-as Usdjpy-t, 130-as Eurjpy-t, és 105-ös Audjpy-t jelenthet majd nagyjából, éppen ezért érdemes lesz odafigyelni hét elején, hogy milyen tempót diktálnak, mert már keddre is összehozhatják a dolgot. És ha ez így lesz, akkor fontos lesz, hogy az amerikai indexek mennyire tudnak majd ennek hátán emelkedni. Mert a múlt hétnek annyi pozitív hozadékát azért látom a várt esést illetően, hogy a 4 majd 1-2%-os napi jengyengülés mellé, azért relatíve elég óvatosan tudtak az indexek emelkedni. Fontos számok még nem törtek az SP-ben és a Dow-ban, a jövő hétre ez lenne a feladat. 1535 és 14300 alatti záró értékekkel indítva. Az Eurusd emelkedése véleményem szerint kérész életűnek ígérkezik és korrelálni fog a jengyengülés végével. 1,3120-ra vérrel-verejtékkel eljuthat, sokkal tovább nem hiszem, továbbra is elsődrendű cél az 1,2700, de inkább alá. A Dax,Cac,Ibex,Ftse egyelőre hibátlan esést produkált, mely még nyugodtan folytatódhat, nincs egzakt célom bennük, kivéve egyet: a Cac-t 3200-ig várom, viszonylag egyhuzamban, az hogy ez a többi európai indexeket milyen mélyre húzza jó kérdés, nem akarom tippelni se, elég lesz 3200-es Cac-nál kitekinteni rájuk.  

Az olasz helyzetet illetően a héten sem lettünk okosabbak, zajlanak az egyeztetések egy új kormány felállásáról. És bár újdonságként tálalták a minap, azért én úgy emlékszem már ez sem új hír, miszerint Berlusconi hajlana egy nagy koalícióra Bersanival.

A héten egy-két érdekes hírt láttam még:

1. A februári fogyasztói hitelek több mint 90%-a diákhitel és autóhitel volt Amerikában. Na ennyit a nagy fogyasztói erő feltámadásáról.

2. Úgy látszik a francia államfő sem úszta meg botrány nélkül, mivel épp csak kibontakozóban van egy Simoréhoz hasonló offshore ügye.

3. A vállalatok is rákapcsoltak: a Wal-mart 5mrd dollárért tudott elsózni vállalati kötvényeket igen kedvező hozamszintek mellett. Ekkora kibocsátás már rég volt, és feltételezem nem is a kényszer hozta így, hogy ezt felvegyék, hanem mert olyan olcsón adják.. Mindeközben a német vállalatok osztalékai csúcson vannak, melynek egy igen jelentős részét hitelből fizetik. Lehet ez lesz az új trend, mely szerint a cég az olcsó felvett hiteleket osztalékként kifizeti.
4. Emlékszünk még, hogy nem régiben egymást követték az alábbi mondatok: "Ciprus lesz a minta.", "Ciprus nem lesz minta".. Úgy látszik gyorsan kiderült, melyik lehet az igazság: miszerint egy vadonatúj Eu-s direktíva szerint törvényesen sarcolhatók lennének a 100e euró feletti betétesek bankcsőd esetén.. Ha ez bekövetkezik, akkor nem kevés pénz fogja Amerika felé venni az irányt, és akkor viszlát 1,30-as Eurusd jó időre.

A legfontosabb dolgot majd elfelejtettem, hisz ezen a héten beindul újra az amerikai jelentésszezon. És bár a 2012-es EPS-eknél jobbak a várakozások az idei évre, ezt én nem venném készpénznek.

Továbbra is kitartok meglévő shortjaim mellett, és tartom az az elképzelésem is miszerint 2013 nem a rekordokat halmozó tőzsdei indexek miatt fog bevésődni az emlékeinkbe.

Mindenkinek sok sikert és jó kereskedést!

SP500 2013 április 1-5, a csúcs beállítása!?

Sok gondolat kavarog a fejemben a piaccal kapcsolatban, nehéz eldönteni, hogy melyikkel is kezdjem ezért belevágok a közepébe. Az amerikai indexek múlt héten csütörtökön minden képzeletet felülmúlóan magabiztosan történelmi csúcson vagy a közelében zártak. Szokták mondani, hogy a short nehéz kenyér.. főleg, ha az árfolyamok szűz, még sosem látott területre tévednek.. Egzakt számokkal az SP500 vonatkozásában eddig sem éltem, ami a lehetséges maximumokat,tetőt, vagy akár stop szinteket illeti. Azonban el kell ismerni, hogy az Audusd-Réz-Olaj-Gbpusd-Eurusd és a jenpárok mentén összfésült piacra vonatkozó előrejelzésem az esést illetően egyelőre nem működött. És bár csak egy fogpiszkáló tartja az egész elméletet, de tartja és ez a lényeg, addig nem adom fel. Pár hete még kiegyeztem volna egy SP500 1500-ra visszakorrekcióval, majd egy azt követő 1600-os csúcstámadással, amelyért akár a shortok longba fordítását is megkockáztattam volna. Viszont nem hogy 1500-ra, de még csak 1530 sem futotta korrekció gyanánt. A piacok az amcsi költségvetési probléma, a ciprusi incidens és az olasz patthelyzet felett elnéztek és félelmet nem ismerve törtek stabilan új csúcsokra. A véleményem ezzel kapcsolatban mindössze annyi, hogy a március 15-dike környékén egy hozzászólásomban említett flash crash típusú esemény valószínűsége hatalmasat nőtt az elmúlt napokban. Ez alatt egész pontosan azt értem, hogy gyors és legalább 10%-os esést várok.
Hogy mi fogja indukálni azt nem tudom, ha jön egyáltalán persze, de az előző hetekben a lehetséges okokat már fejtegettük. Meggyőződésem, hogy hamar ki fog derülni, hogy bizony az Eurusd nem véletlenül van ennyire letapadva.. Márciusban végig lett volna lehetősége a feltámadásra, de az 1,30-as próbálkozásait is gyorsan vérbe fojtották. Ugyanakkor sokan azt gondolják, hogy a dollár ereje és a haza áramló, az Usa gazdasági fellendülésében bízó pénzek térnek haza. Annál kevesebben beszélnek viszont arról, hogy mi van ha az Euró ilyen gyenge, nem pedig a dollár ilyen erős.. A ciprusi eseményeken látszólag túl léptünk, legalábbis a média ezt mondja. Csupán egy fél százalékos index mínusszal megúsztuk a Húsvét hétfőt, melyen a ciprusi 60%-os betételvonást "árazták". Pedig ennek az ügynek még lehetnek folyományai.. A másik és ennél számomra fontosabbnak tartott aduász az olasz patthelyzet, melyre hétfőn szintén megadta a média a választ: nem kell félni nem lesz új választás, mert Draghi felhívta az olasz kormányfőt stb.. Nos ha elővesszük a cikket és figyelmesen elolvassuk, hogy ez a nyugtató, melyet szemmel láthatóan be is vett a piac, csupán egy pletyka.. Tovább nem mondom.
Viszont legalább ebből a kamucikkből kiderült, hogy jó helyen kapisgálok, hisz a háttérerők nagyon is aggódhatnak, ha már Draghival "telefonáltatnak". Jött még egy olyan hírmaszlag is a héten, miszerint a gonosz kereskedési robotok tartják az árakat ilyen magasan. Mindenkit el kell, hogy szomorítsak, mert az algoritmusok 80-90%-ban spread mértékű profitokra vadásznak.. Számomra sokkal logikusabb a piaci emelkedésért azon befektetési alapokat okolni, akik a lakosság pénzét pazarolva 3 év masszív emelkedés után elkezdték venni a részvényeket év elejétől. Azonban az általuk gerjesztett hatalmas vételi erő az első negyedév után már akár el is tűnhet a piacról. Hogy ezt miből láthatjuk, vagy mivel tudnám alátámasztani ezt az elképzelésemet? A válasz egyszerű és irónikus: semmivel. Nagy eséllyel csak sejthetjük abból, hogy a második negyedévbe lépve a napon belüli eséseket, már nem fogják talajvízszerű lassú és kínos emelkedések közepette venni. Nyilvánvalóan, aki nem azzal tölti az egész napját, hogy az indexek napon belüli mentalitását kifigyelje, annak ez nem sokat segít. Azoknak viszont annyit mondanék a hétre, hogy legyenek résen, mert az Eurusd 1,2700 alá lépve könnyen vízeséssé válhat, és nem lennék meglepve, ha indokot is találnának hozzá egy  rossz piaci hír személyében.
Érdekességként megjegyzem, hogy a jenpárok szép tempóban araszolnak lefelé és elértek egy olyan pontra, melynek letörése zuhanásba torkollhat. Március elején említettem, hogy az igaz hogy a jenek 25% körüli gyengítésével ideiglenesen szépíteni lehet bizonyos japán gazdasági mutatókat, de sosem lehet tudni, hogy ez az ármozgás hol okoz komoly egyenlőtlenséget. Akkori tippem a japán kötvénypiac volt, hisz egy apró betűs cikkben a világ egyik legnagyobb nyugdíjalapja jelezte, hogy lehetséges, hogy jelentősen le fogja építeni a japán kötvényállományát, ráadásul a japán pénzügyi év vége felé, ami március vége gyakorlatilag. Ezen mozdulatnak lehet komoly előjele a 10éves japán állampapírok hozamának Húsvét hétfői drámai megugrása: http://stooq.com/q/?s=10jpy.b Ha ez a folyamata a napokban is folytatódna azt hiszem az új japán jegybank elnöknek alaposan rá kell majd feküdnie a pénznyomtató csodafegyverre..
A héten még kiegészítéseket teszek fel, részemről marad a short gyakorlatilag szinte minden instrumentumra.

Mindenkinek jó kereskedést és sok sikert, a héten az átlagosnál legyünk sokkal óvatosabbak!

SP500 2013 március 25-29

A ciprusi fejlemények kéz a kézben járnak a görög tragikomédia eseményeivel. Szinte óránként kapkodhatta bárki a fejét a héten, és sokan érezhetik, hogy minél előbb jutottak információhoz annál zavarosabbá vált a kép. Jelenleg így a vasárnap estéhez közelítve még mindig nincs megállapodás, pedig a határidő hétfő. Mivel Ciprus már 2011 óta nem tudja finanszírozni magát a piacokról, így senki sem lepődhet meg, hogy most itt tartunk. Sőt a Moody's már januárban agresszíven leminősítette őket. Az viszont bosszantó, hogy a kb. 20 hónappal ezelőtti stresszteszteken a ciprusi bankok átmentek. Akár a sors fintoraként megismétlődhet 2007, mikor is a hitelminősítők mindent "elnéztek", és az utolsó drámai pillanatokig meghagyták az elsőosztályú minősítéseket, pedig a bajt már az utca embere is érezte a zsigereiben. Most viszont az a helyzet, hogy hiába szólnak a minősítők, hogy itt és ott baj van, gyakorlatilag
lejárató kampányt folytat ellenük a média, hogy ugyan már ők nem tudnak semmit, sőt igazából szükség sincs rájuk, mert valószínűleg érdekből minősítenek. Ám én úgy látom, hogy a minősítők sem tudnak a piac útjába állni, sőt soha nem is tudtak, mint ahogy senki és semmi nem képes erre, na jó talán a FED-et és az EKB-t kivéve. Bőven nem tartom kizártnak, hogy az elmúlt két hónapban leminősített országok problémái hamarosan zsinórban fognak felbukkanni, hisz valahogy már megszoktuk, hogy a tűzoltást mindig a lehető legutolsó pillanatban szeretik elkezdeni. Ebből kiindulva az olasz, spanyol,angol,francia finomságok borzolhatják a kedélyeinket a közeljövőben, az pedig csak hab a tortán, hogy az említett országok az elmúlt pár hét leminősítéseire meg sem rezzentek.
A bili kiborításához nyilván Olaszország áll legközelebb, ahol a választások utáni patthelyzet még mindig fennáll. És mivel a héten mindenki Cipruson rágódott, ez idő alatt lehet fel sem tűnt, hogy az olaszoknál tovább passzolták a labdát: pénteken megkérték Bersani-t, hogy próbáljon meg kormányt alakítani.. Itt is érkezik az a kritikus pont, ami már közvetlenül a választások után borítákolható volt: nagyon nagy valószínűséggel a kormányalakítás nem fog sikerülni, és elképzelhető, hogy új választást kell kiírni. Az időhúzás azonban inkább Berlusconi-nak és a Szabadság Népének kedvez.. E héten egyébként több mint 100 ezer Berlusconi-hívő tüntetett.. Szóval izgalmakból a jövő héten sem lesz hiány. Közben az amerikai piacokon változatlanul mindenki a bullos szemüvegét viseli, és bár az európai piacok jobban meghajoltak a ciprusi történésekre, azért javarészt ott is a bika az úr.
Röviden összefoglalva az alábbi érveket lehet csokorba szedve a bika táptalajának, vagy ürügyének megnevezni, kinek melyik szóhasználat tetszik jobban:

1. az amerikai ingatlanpiac kezd felállni
2. az amerikai munkanélküliség csökkent, de még így is relatíve igen magas
A fenti két pont hitelességét többnyire az elmúlt két hónap makrói sugallják.
3. P/E alapon a részvények még így is olcsók, sőt egyes amerikai újságokban már azt mondják, hogy "meneküljön a biztonságot nyújtó részvényekbe". Úgy gondolom, hogy itt meg kell állnunk egy szóra, mert a hülyeségnek nincsenek határai úgy látszik. A részvénynél nagyon nehéz magasabb kockázati besorolású instrumentumot említeni.. miért is kellene részvénybe menekülni?
4. Amerika a palagáz kitermelésének felfutásával olcsó energiával tudja majd ellátni saját magát, így a termelés beindulhat a határokon belül.
5. A körvonalazódó amerikai-európai szabad kereskedelmi övezet hamarosan létre jön.

Mindenki, aki a három fenti ok valamelyike miatt longban ül legyen tisztában az alábbiakkal:
1. az ingatlanpiaci adatok javulását elsősorban a befektetési szándékkal vásárlók okozzák, szó sincs a
hétköznapi emberek vásárlásainak felfutásáról (ez is eljöhet egyszer,de nem most egyelőre)
2. A jónak tűnő munkanélküliségi és foglalkoztatottsági adatokat az 55 éven felüliek aránytalanul magas munkába állása okozza, szó sincs a frissen sült diplomások jobb elhelyezkedési lehetőségeiről.
3. A P/E-k és a saját részvényvásárlási programok között már vontunk párhuzamot korábban egy külön cikket is szentelve a témának..
4. A palagáz kitermelésére még akár éveket is várhatnak..
5. A szabad kereskedelmi megállapodás még szintén évekre lehet, hisz a tárgyalások még inkább csak egyeztetések, minden halványabb konkrétum nélkül.

A piac technikai részével kapcsolatban mondandóm nem változott a múlt héten leírtakhoz képest, már csak azért sem mert ezen a héten nagyjából ugyan ott zártunk péntek este, ahol az előző pénteken abbahagyták az indexek. Talán csak annyi említésre méltó történt, hogy a jeneket végre elkezdték ütni, melynek indikátora a héten kijött rossz exportteljesítmény volt.. Ezzel egy időben a dollár erősödésére fogadók száma kis híjján történelmi csúcson van, ám ez az esemény a piacokkal érdemben nem korrelál.

És végül egy 2008-as Trichet nyilatkozat: "Egy olyan nyitott és kis gazdaság számára, mint Ciprus, az euró bevezetése védelmet nyújt a nemzetközi pénzügyi válságban."

Mindenki sok sikert, legyetek óvatosak!

Hétfői kiegészítés, néhány gondolat személyében, ami kimaradt a cikkből:
A ciprusi válság ismét felébresztette és mondhatni csúcsra járatta a bankok iránti szkepticizmust, és könnyen
bizalmi válságba torkollhat a dolog, hisz egyre többen jönnek rá, hogy bizony a bankok által kínált legmagasabb fokú garancia sem ér sokat, ezért sokan kp-ben, otthon tartják a pénzüket.. Viszont mielőtt azt hinné bárki, hogy a párnába varrt pénzek nem kerülhetnek veszélybe, el kell hogy szomorítsam őket. Ugyanis, volt már rá példa a történelemben, hogy miután beindult egy mindent elsöprő inflációs hullám és zárolták a betéteket, ezzel egy időben a papírpénzeket "felülbélyegezték", és csak azon pénzeket fogadták el a forgalomba, amiken szerepelt a pecsét. Nos, az elővigyázatosságból bevarrt pénzek a párnába nem kapnak pecsétet, tehát baj esetén nem lehet fizetni velük. Hogy akkor mi a megoldás? Képtelenül hangzik: a legnagyobb címletű fémpénzekben tartani a vagyont. Azt ugyanis nehéz lepecsételni..
A másik gondolatom az előbbiektől teljesen függetlenül:
Tegyük fel, hogy az amerikai költségvetési probléma, az olasz patthelyzet és a ciprusi események kis időre a szőnyeg alá kerülnek, hisz láthatóan a piacot nem érdeklik ezek a hírek.. Tegyük fel, hogy ezek a problémák hamarosan le lesznek porolva, és az eddig a piacot támasztó alapok kifogynak a lőszerből. Hisz az elmúlt 3 hónapban lényegében ugyanazt láthattuk a piacokon: mindent megvettek. Nos, ha ezt a kitartónak tűnő emelkedést az alapok produkálták, akkor valószínűleg nekik is ki kell fogyniuk egyszer a munícióból. Erre optimális időpont lenne a héten záruló első negyedév, hisz ha valóban olyan jó piacra számítanak 2013-ban, akkor a téteket meg is kellett tenniük az első negyedévben. Április hónaptól kezdődően könnyen lehet, hogy a talajvízszerű emelkedéseknek már nem lesz meg a fő mozgatórugója, és a beejtések tartósan lenn is maradnak napon belül.

Feltámadhat az arany, ha...

Az aranyra ígértem már jó pár napja egy meglátást, melyet most megosztok. 1730 óta inkább shortos vagyok rá, és 1550 érintése óta azonban körvonalazódni látszik egy szép bull setup (megjegyzem az alakzat ugyanúgy ott van az ezüstben is, talán még szebb is) . A beszálló nagyjából 1500 és 1525 között ígérkezik, minimum 1700-es célárral, de a 2000 dollár elérése sem lehetetlen, ez majd kiderül 1700-nál.
A földgázban a közelmúltban egy nagyon hasonló alakzatot láthattunk, igaz kisebb timeframe-en, de a hatás elég látványosra sikerült.
Lehetséges, hogy a pár héttel ezelőtti 1550 körüli arany alj már maga a beszálló volt, viszont egy hiányzó kis 5-ös Elliott-hullám még inkább 1520 környékére mutat, amit nagyon gyorsan is elérhet az ár. Látva az elmúlt napok ciprusi ihletésű emelkedését 1620-ra, úgy gondolom, hogy ebből ennyire futotta, és egyáltalán nem kell korrelálni, főleg rövidtávon az aranynak a piaci pánikkal. Arról nem is beszélve, hogy a március havi főpivotot épphogy csak sikerült elérni. A többit meglátjuk, én egy 0,3-0,5-ös szorzóval gondolkodom benne ATH-célárral. A stopot ilyen alacsony tőkeáttét mellett még hanyagolnám a beszálló után pár nappal is.

 

Az arany még függőben lévő alakzata.

A földgáz alakzata, már beteljesült állapotban.

SP500 elemzés 2013 március 18-22

Gondolataim továbbra sem változtak sokat az elmúlt hét óta. A short indokokkal már tele van a szekrény mondhatni, már csak a lényeg hiányzik, a piac esése. Önmagában nonszensznek tartom, hogy miután március 1-jén az Usa belerohant abba a sokat emlegetett szakadékba, még sem történik semmi. Sőt azóta mesébe illő indexemelkedést láthattunk. A Dow 1996 óta nem volt képes zsinórban 10 kereskedési nap alatt pluszban zárni. Persze legyinthetünk, hogy van pénz dögivel, dübörög a QE, aztán majd ha nem lesz, akkor kell shortolni. De kérdezem én: a piac valóban ilyen kegyesen viselkedne? Mert szerintem nem, mondhatni a piac a többséget a gondolataival együtt leradírozza.. És merre van pozicionálva jelenleg az a bizonyos többség? Felfelé. A letéti mutatók nem régiben a 2007 körüli szinteket kezdték súrolni. A nagy rotáció a kötvényekből részvényekbe pedig mese habbal, melyet múlt héten már említettem. A ciprusi balhé senkit nem érhet váratlanul, hisz már emlegettük, igaz sokad rangú veszélyforrásként, a többi short indokhoz képest.
A média és a tömegek azt sem tudják mihez kezdjenek ezzel az infóval, pedig a hír értékelése szerintem egyszerű: az igaz, hogy Ciprus Gdp-je és gazdasági teljesítménye eltörpül az EU számaihoz képest. Itt viszont a hangsúly nem is ezen van, hanem az "üzleti etika" részén. Az EU csupán füttyent és a legbiztonságosabbnak hitt eszközök a bankbetétek rögtön megszűnnek menedékek lenni. Ennyi erővel ezt bárhol máshol is eljátszhatják, hisz mindenki tisztában van vele, hogy az államok adósságai gyakorlatilag visszafizethetetlenek. A bölcsebbek ezt már évek óta tudják, mégis képesek voltunk éveken át emelkedve új történelmi csúcsokra jutva a dőzsölés csalfa látszatát kelteni.. Ciprussal kapcsolatban szeretnék felidézni egy röpke nem is oly távoli emlékképet: közvetlen a nagy 2009-es tőzsdei aljak beállítása után hirtelen állandó médiatémává váltak az offshore paradicsomok, illetve az adóelkerülő pénzek levadászása. Ígértek fűt-fát eme kézenfekvő probléma megoldására, viszont semmit sem tettek a gyakorlatban. A téma szépen lassan feledésbe merült.. Viszont az akkori riogatások közepette az offshore országok térképe átrendeződött. Minden igazán nagy összeget ott tartó embert tájékoztattak a külföldi cégek alapításával foglalkozó cégek, hogy érdemes lenne a "megszokott" Ciprus és Svájc helyett Luxemburgba és egyéb más helyre pozicionálni.. Ez a lehetőség viszont többnyire csak a 10 millió forintnál nagyobb összegeket érintette, mivel az új menedékeknek jelentős többletköltsége van.. Tehát Cipruson és az egyéb kommersz helyeken csupán azon "kisebb" összegek maradtak, akik vagy lusták voltak váltani, vagy bíztak az eredeti jogrendben, vagy pedig kevés pénz fölött diszponáltak. Magyarul a betétesek megrövidítése úgy szólván már csak a "balekokat" érinti jelenleg, hisz az igazi mumusok már rég nem ott tartják a pénzüket. Legalábbis én ezt olvastam ki a pár évvel ezelőtti offshore-hírözönből.
A keddi napon esedékes ciprusi parlamenti szavazásig tehát lehetőleg, aki teheti bírja ki longok nélkül valahogy.. márcsak azért is, mert egy felmérés szerint a ciprusiak 71%-a úgy gondolja, hogy a parlamentnek el kellene utasítani a "kisegítést".
(Persze izgalmakból szerdán sem lesz hiány, hisz a FED nyilatkozhat a "mennyiségi könnyítések" üteméről.)
Érdekesség továbbá, hogy egy olyan ország mint Ciprus, akinek gyakorlatilag nincs semmije a veszteséges bankrendszerén kívül, nem nagyon tudja a hitelezni tudó segítők érdeklődését felcsigázni. Az EU is valószínűleg azért döntött a betétek megnyirbálása mellett, mert csak innen tud elvenni. Ezzel szemben például az oroszok akkor segítenének, ha a ciprusiak eladják a lelküket a Gazpromnak..
De térjünk is vissza a jelenbe. A múlt héten az egyik legfontosabb szentiment mutató ismét jelezte, hogy a pesszimisták aránya ismét kirívóan alacsonyra esett. Ahhoz viszont, hogy erre rájöjjünk elég a Vix értékere rápillantani.. A piaci emelkedés túlfűtöttségét az is jól jelzi, hogy nem régiben a call, vagyis vételi opciók ára hihetetlenül alacsony, szinte csalogatja az embert újabb és újabb longok kötésére. Ezzel szemben a put opciók ára természetesen magasabb, viszont a közelebbi és távolabbi lejáratok áraiban szinte nincs különbség..
Magyarán szólva a piac amolyan hátradőlősen magabiztos long üzemmódban van..
Közben a héten rendeződött végre az új japán jegybankelnök személye, aki újabb és újabb csodafegyverek bevetését ígéri a deflációs küzdelemben. Kérdezem én, ha ennyire egyszerű Japánt talpra állítani, akkor miért nem sikerült bekapcsolni a nyomdagépeket már hosszú évekkel ezelőtt, hisz a defláció náluk már évtizedes jelenség, nem most keletkezett egyik pillanatról a másikra.. A választ persze nem tudom, de feltételezem, hogy igen nagy a baj, ha ilyen eszközökhöz kellett nyúlni. Még maga a kormány is rácsodálkozott nem régiben a japán gazdasági teljesítményre, amikor az az árkorrekció után némi halvány pluszt tudott felmutatni.. Több mint 20% jengyengülés után erre nem értem miért kellett rácsodálkozni. A jegybanki ígéreteknek köszönhetően a jen ellen fogadók pozíciói kb. 6 éves csúcson van..
Az elmúlt hét egyik legnagyobb közvetlen veszélyforrásának az olasz parlament megalakulását gondoltam, mely szombatig is elhúzódott, viszont az amerikai szakadékhoz hasonlóan, szinte minden média hallgat a témáról.. A patthelyzet azonban továbbra is fennáll.
 Az előző napok érdekes fejleményeket hoztak az általam figyelt Aud-réz-olaj áralakulásában, hisz lényegében márcsak abban tudok bízni, hogy legalább egy a három közül súlyosan töri a sokat emlegetett nagy alakzatának alsó támaszát. Ez jelen hétfői állás szerint a réznél már adott: pénteken és hétfőn is napi minimumon zárva csúnya mínusszal több hetes minimumra esett, és ez még szerintem csak a kezdet. Kérdés, hogy mi az a szám amelyet törve igazán megnyílna a talaj alatta. A Gbpusd 2012-es aljának töréséhez hasonlóan, itt is egy relatíve mély számot tudok csak elképzelni, amely 320 környéke a tavalyi minimumok közelében. Prioritásban ő az első jelenleg a három instrumentum közül.

 Őt követi az crude, melyet a havi főpivotja még, ha hajszál híján is, de sakkban tarthat, ez egyezik a pénteki és hétfői maximumaival. Erről a vonalról még nagy esélye lehet a hirtelen fordulásnak. És végül a leggyengébb láncszem az Audusd, mely csütörtökön merészen átvitte a havi főpivotját, és jelen pillanatban is kb. 1%-kal felette tanyázik. Sőt az általam letörési pontnak azonosított 1,0350-et is visszavette. Ez javarészt a múlt csütörtöki napnak köszönhető, ahol az új csúcsokkal együtt korrelálva, plusz valamilyen ausztrál hírrel megtámogatva feltámadt hamvaiból. Ennek következtében egy szép, egészségesnek tűnő fehér heti gyertyát is elkönyvelt. Megfordítani ezt szinte csak úgy tartom elképzelhetőnek, ha a múlt heti minimumot még ezen a héten kiveszi.

A Gbpusd egyelőre megpihen 1,50 körül, viszont ez valószínűleg elég lesz, hogy az Eurusd-t sakkban tartsa. Eurusd longokról talán 1,25-1,27 között lehet majd beszélni, de ez még egyelőre nem következett be. Ezt véleményem szerint mindenféleképp ki kell pipálni először, ha a jövőben még tartós emelkedést akarnánk látni tőle. Persze az esése bőven sikerülhet ennél jobban is. Ennek kapcsán szeretném feleleveníteni egy január eleji gondolatom, mely gyorsan valóra is válhat, ha az Eurusd bekeményítene:

"az euró kötvény létrehozásáról szóló tervek még ez év elején ismét reflektorfénybe kerülhetnek. Annak idején az ügy nem volt egy sikersztori, mármint a tagországok közötti tárgyalásokra gondolok.. Az elmúlt egy évben feltehetőleg csendben folytak az egyeztetések, és az egyes tagországok döntéshozóinak "meggyőzése". Mely véleményem szerint nem sokat változott 2011 vége óta. Akkor viszonylag nyugodt körülmények között megszülethetett volna a megállapodás, de nem sikerült, ezért van egy olyan gondolatom, hogy az euró újbóli tartós gyengülése ismét kiboríthatja a bilit, generálva egy újabb 2.0-s válságot. A félelem övezte piaci körülmények között pedig kiderül majd, hogy még mindig olyan sokan lesznek-e az eurókötvény szkeptikusok.."

Az Euró-index 190-es trendvonala továbbra is jól funkcionál és lényegében nincs veszélyben. Ez egy további apró érv az Eurusd longok ellen.

A múlt hétig prioritásban elsőnek számító dollár-index az Eurusd 1,25-1,27-es szint érintésével valóban elérné régi céláramat a 63,50-öt. Ennek már nem sok híjja.
Ennek kapcsán egy pár hete feltett rajzom:

A Nasdaq egy éves grafikonján továbbra is azonosítható lenne egy formálódó fej-váll..
Az IBM-nek sikerült legyűrni a tavalyi egyben történelmi csúcsát, viszont továbbra is tartom, hogy igen jó kockázat-hozam aránnyal innen már shortolható. Mondhatni, hogy a hibahatáron belül van, hogy a végleges csúcsát most 2013-ban és nem tavaly ütötte:
 http://jupiterportfolio.blogspot.hu/2012/12/hetfoi-kiegeszites_10.html

Mindenkinek jó kereskedést és sok sikert!



Érdekességként néhány grafikon, mely a későbbiekben még alaposan kitárgyalásra kerül:
Elsőként egy kimutatás az ETF-ek térhódításáról:

 

Forrás: Bianco Research 

A második képen egy megszokott korreláció kezdett szétválni. Az egyik bizonyosan hazudik, vajon melyik fog melyikhez csatlakozni:

 Forrás: Bloomberg

SP500 elemzés 2013 március 11-15

A shortosok rémálma bekövetkezett: a héten kizárólag pluszokat láttunk és látszólag teljesen ok nélkül. Az optimista Draghitól, a jó foglalkoztatottsági adatoktól eltekintve. Az indexek magatartása tulajdonképp semmit sem változott, egy-egy rövid pullback-et talajvízszerű lassú, de betonstabil emelkedés mosott le majd minden alkalommal. Az aktuális makrók és egyéb hírektől függetlenül.
Pedig azt kell mondjam a helyzetet továbbra is változatlanul shortosnak látom, még így sem vagyok optimista ezt a 2013-as évet illetően. A QE-ek, a lakossági részvényvásárlások, és a sajátrészvény-visszavásárlások elsöpörnek mindent. Egyelőre. Az elmúlt hét viszont véleményem szerint nem a vásárlók, hanem sokkal inkább a shortzárók terepe volt. Elég ha csak a Dax-ra gondolunk, amely a kövér pluszos nap végi jó teljesítmény nagy részét gyakran 15perc alatt a 9 órás nyitás után legyalogolta..
A múltkori EPS-ekről írt cikkemhez a héten jöttek a gyanúmat megerősítő információk: miszerint a sajátrészvény-visszavásárlások soha nem látott tempóban haladnak. Az akkori fejtegetésekből kimaradt egy nagyon fontos ok, miszerint ez az értelmetlennek tűnő EPS-trükközés, és a relatíve magas piaci áron való bőséges részvényvisszavásárlások egyik legfőbb oka csupán annyi, hogy a cégvezetők év végi bónuszaik nagy részét a szép EPS-ekért kapják.. A piac bullos mivoltát sokan indokolják még azzal az egyébként szerintem is helyes tényezővel, hogy a tavaly csúcsra járatott kötvénypiacokról, amolyan tetszik-nem tetszik alapon a részvényekbe mennek a giga pénzek. Ennek kapcsán viszont egy rendkívül  precíz elemzést olvastam a minap, amely hosszasan érvel amellett, hogy a "nagy rotáció", ahogy angolszász berkekben mondják egyszerűen hazugság, hisz a kötvény- és részvények ki-beáramlási adatsorain halvány nyoma sincs a pénzek vándorlásának..
Na de ugorjunk tovább: a két fő krízisgócponttal kapcsolatban a médiát mintha kikapcsolták volna: nevezetesen az olasz helyzetre és az amerikai megszorításokra gondolok. Ennek viszont hamarosan ismét böjtje lehet, mely nem csak egy-két napra rázza meg a piacokat. Hisz a háttérben az amerikai egyeztetések folytatódnak, az olasz parlament pedig épp ezen a héten szeretne megalakulni, március 15-dikén.
A héten címlapon szerepeltek olyan címek, minthogy vége a válságnak.. Nehéz erre mit mondani.. Hisz a tőzsde szerint már 2009 óta vége van, miért kell ezt épp most bejelenteni. Külön bosszantónak találom, hogy az alábbi cikkek a válság végét nem fundamentális, tehát gazdasági és társadalmi oldalról vizsgálva vezetik le, hanem abból, hogz a Dow Jones új történelmi csúcsot ütött.. Mintha azt kellene ebből érzékelnünk, hogy az emberiség is pont ugyanúgy előbb van a 2007-es állapotokhoz képest, mint ahogy az indexek legnagyobbika is meghaladta a 2007-es csúcsértékét. De ha már itt tartunk, akkor fogjuk a két 14000 körüli Dow érték időpontjait és tegyük mellé a két időponthoz tartozó munkanélküliséget,költségvetési deficitet, államadósságot, GDP-t stb.. Miután összemértük a számokat egy szó jut eszembe: borzalmas. Egyes számok mint például a munkanélküliség és az államadósság, majdnem duplája az előzőnek. A GDP jó ha fele annyi, a deficiten belül, pedig mintha eltolák volna a tizedesvesszőt eggyel jobbra.. Ez nevezzük szárnyalásnak, a válság végének..
De térjünk rá a dolgok technikai oldalára: az 1550-es SP500 érték, még decemberben úgy fordult meg a fejemben, hogy a legrosszabb esetben jutunk el ilyen magasságokba.. Tény az elliott hullámok alapján elemzőknek igazuk lett az ötös, valószínűleg végső emelkedő hullám kapcsán. Ezek után persze a kérdés, hogy merre tovább..  Továbbra is úgy gondolom, hogy az eddig figyelt instrumentumok rossz egészségi állapota, még rosszabbra fordul, mely magával rántja az egész piacot szőrőstül-bőrőstül..
Az Audusd már sokadik heti fekete gyertyáját hagyta maga mögött, az 1,0350 elhagyásával letörését a legnagyobb valószínűséggel  kijelentettük. A gyorsulása viszont egyelőre elmaradt a sokat emlegetett 0,97-es érték felé. Az ügye még mindig nincs veszve. A réz az elmúlt két hétben hozzárendeződött az Audusd-hez, hisz ő januárban még az álkitörése leradírozásával volt elfoglalva.
A két instrumentumhoz a keveset emlegetett olaj is hozzátársult, csak ő hirtelen, a semmiből támadva masszírozza bő egy éves alakzatának
alsó trendvonalát. Az indexekre nézve talán biztató, hogy a legfelső havit pivotvonalat is sikerült bevenni, annak ellenére, hogy még csak március 8-dikát  írtunk. Ez azért fontos, mert ahogy már említettem az ár 90%-os valószínűséggel a két szélső vonal között szeret időzni az adott hónapban, és mivel a márciusból még 3 hét van hátra így joggal reménykedhetünk, hogy az árfolyam leszédül erről a jelenlegi
szintjéről. A következő két hét elsőrendű céljai a 14000-es Dow és az 1500-ös SP500, ha ez megvan két irányú a játék, meglátjuk a már 2hónapja figyelt instrumentumaink fontos szintjeiket tovább bontják-e vagy sem. A most következő hét első napjaiban  a magabiztos elaprózott emelkedést várok, aztán csütörtöktől ismét ráállíthatják a piacot az aggódásra, hogy mi lesz az ok nem tudom, az olasz alakulóülés jó indoknak tűnik. Az Aud,réz,olaj hármas mellé nem említettem még az Eurusd-t, és abból eredően a Gbpusd-t, illetve a dollár indexet. Múltkor már említettem, hogy a dollárindex emelkedő trendje prioritásban az első, ez nem is sérült most sem, szépen robogunk a régi 63,5-es célár felé (stooq-s usd-index). Az index az elmúlt hetekben visszarántotta az Eurusd-t, csökkenő trendbe állítva azt.
A Gbpusd háromszögéből a letörés szintén megvalósult az 1,36 körüli célár még odébb van. De mint ahogy már múltkor is említettem, ennek elég visszatartó ereje kell legyen az Eurusd-re is. 1,25 és 1,27 között talán beszélhetünk egy lehetséges longról, addig én nem kötözködöm vele.
A jenek pár napos rángás után a további gyengülés mellett döntöttek. A shortom nem zártam, sőt a kis áttét miatt egy ugyanekkora méretű shortot szeretnék majd felfenni 100 tövében (Usdjpy).
Az Eurgbp megcsinálta régi nem túl távoli célárunkat a 0,88 tövét. Innen nagyobb eséllyel shortos inkább, ezen döntést az Euró-index korábban is berajzolt 190-nél lévő trendvonala is támogatja, viszont poziciót nem vennék fel benne.
Az arany szintén közelít régi 1500-ös célára felé, és múltkor már említettem, hogy a következő hetekben ennek megközelítése, illetve ezen támasz életben maradása esetén potenciális longbeszállókat érdemes keresni. Ugyanis egy szép setup kezd kialakulni benne, mely az 1500 kitartása mellett új csúcsra mutat, a 2000 dolláros szint személyében. Érdemes kis áttétellel gondolkodni, hisz a várt hozam
meglehetősen nagy, míg a stopot valahová 1450-re tenném, ennek figyelembe vételével érdemese risk/rewardot számolni. Én 0,3-0,5-es áttétben gondolkodom személy szerint.
A forintot illetően tartom a stabil 300-as Eurhuf várakozásom, ami itt kopogtat már az ajtóban. 302-305 között azonban megpihenhet pár hétre.
Három részvényt tettem e héten figyelőlistára (BSX,TSLA,RENN), melyet később még alaposan kitárgyalunk. Ennek oka annyi, hogy a következő 1-2 hónapban  elképzelhető, hogy 1400 körüli SP500 esetén longra váltok néhány hónapra. Ezt még meglátjuk, egyelőre odébb van a dolog.

Mindenkinek sok sikert, legyetek óvatosak!

Ábrákat még teszek fel a napokban. Maradok továbbra is short a piacra, usdjpy-re,és az audusd-re.

SP500 elemzés 2013 március 4-8

Az e heti írás ma estig várat magára, addig is ajánlom mindenki figyelmébe az előző elemzés hozzászólásait..