Szilveszteri kiegészítés, Audusd a kulcs

A novemberi elemzésekben már kiveséztem alaposan az Audusd giga alakzatát, melynek célárait már akkor leszögeztem (http://www.jupiterportfolio.blogspot.hu/2012/11/sp500-elemzes-november-5-9.html). Ezek a célárak szinkronban vannak az IBM és ezen keresztül az SP500 és a Dow drámainak tűnő és igen mély céláraival.
Az egyik angol elemzőcsapat nemrégiben elemzést tett közzé, hogy vajon melyik a leg túl- illetve alulértékeltebb deviza. Választásuk az ausztrál dollárra esett, ezen belül is az abszolút első az Audusd. Az Audusd az Nzdusd-vel rokonlélek, gyakran érdemes a kettőt együtt vizsgálni, hisz ugyanazt az irányt kell mutatniuk, csak éppen másképpen, mégiscsak két teljesen külön instrumentumról van szó. Még a válságot megelőző utolsó bikapiacon a jenpárok voltak a fő iránymutatók a piacok tekintetében, addig a válság után az aud párok léptek a helyükbe. Hogy miért? Mert általában minden korszak tőzsdei emelkedéséhez tartozik egy "kedvenc" carry-trade deviza. És mivel a válság idején szinte az összes fontosabb piaci kamatláb 0%-hoz konvergált, ezért a jenekben lévő kamatkülönbözet is elolvadt. Az Aud és Nzd kamatok viszont relatíva igen magasan maradtak, sőt a 2009 és 2011 közötti időszakban folyamatosan emelték a kamatokat, ezért a befektetők kedvencei voltak néhány évig. Ennek a korszaknak viszont szerintem vége. Az Aud és piacok közti korreláció kezd szétesni, ami számomra annyit jelent, hogy egy új korszak közeleg, ami a régi eltűnésével, vagy gyökeres átalakulásával esik majd egybe. Az Aud és Nzd párok jó ideje nem ütöttek a piacokkal új csúcsot, ám hiába a széttartás, a korreláció azért még ott van és általában úgy szűnik meg teljesen jó időre, hogy az addig "megszokott" iránnyal ellentétes mozdulat érkezik. Az ausztrál jegybank utóbbi kamatcsökkentései miatt egyre kevésbé vonzó az  a bizonyos kamatkülönbözet..
Az elemzőcsapat választása, illetve grafikonja jól érzékeltetheti, hogy mennyi hely van még lefelé, és akkor még mindig "nem történt semmi". 

Az ausztrál jegybanki kamat alakulása 2008 és 2011 között:

Majd a kamat alaklása 2012 közepéig:

Két grafikont kellett csatolnom, mert nem találtam olyat amin egyben látszana a két időszak.

Egy utolsó észrevétel erejéig érdemes rápillantani a Fiscal Cliff problémát leginkább megsínylő szuperpapírra az Apple-re. Az évet 400 dollárral kezdő papírból majd minden alap a világon tart valamennyit a portfóliójából, és mivel a a fiscal cliff a tőzsdei nyereségadót is érinti, ezért nem mindegy, hogy hol zárják le az alapok a legnyereségesebbnek számító részvénybefektetéseiket. A csatolt grafikon kőkemény mozdulatot sejtet, melynek irányával a ki- vagy letörés alkalmával érdemes lehet menni. Ha valamilyen csoda kapcsán a két párt még megállapodik, illetve a nyereségadó változatlan maradna, az majdnem biztos, hogy az év elejét majd minden alap az Apple részvényei visszavételével töltené. Ha ez bekövetkezne még számomra is vonzóvá válna egy 510-es Apple, addig viszont maradok indexshortokban.

Jó kereskedést!
Sikerekben és szeretetben gazdag boldog újévet kívánok Mindenkinek!

SP500 elemzés december 24-31

 Egy kis szösszenet még az újév előtt, bár nem érzem túl fontosnak kommentálni az ünnepek közbeni történéseket.
Viszont történt néhány érdekesség ebben az egyébként rettentően unalmas időszakban is. Először is kezdjük azzal, hogy december 21-dikei nap hatalmas leszúrást látunk majd minden nagy főindex chartján. Mini flash crasht a javából, melynek gyanítom ugyanolyan folytatása lesz, mint 2010 májusában.. Ahogy annak idején is kaptunk egy maszlagot hivatalos indoklásként a Procter and Gamble mellényomása kapcsán, most is megvan a kiváló befektetők nyugtatólövedéke, a hónap 3. pénteke lévén ugyanis opciós és határidős kifutások voltak, ahol nem ritkák a furcsa mozgások, így felesleges képzelgés a mozdulatból következtetni.. ezzel nincs is gond. Nekem a méretével van gondom.. Milyen erős piacról beszélünk, ha "csupán" 10.000 e-mini kontraktus elég ahhoz, hogy majd 3%-ot essenek a világ vezető indexei? Az esés 2 másodpercig tartott, majd az ott kijelölt "alj" kb. 10 másodpercig. Aztán "visszaállt a rend", alapvetően egy 0,4-0,7%-os mínuszban tobzódva a nap hátralévő részéig. Úgy látszik lassanként egyre többet fogunk beszélni az úgynevezett High Frequency Trading-ről, vagyis a robotkereskedésről. Hisz a piacon látott ajánlatok döntő többségéért ők felelősek. Képzeljük el, hogy egyszer olyan szintre jut az emberiség, hogy az otthon sütést-főzést már egy robotra is rálehet bízni, hisz ha 1000 esetből 999-szer finomat és gyorsan főz, akkor a furcsasága ellenére is a használata mellett döntünk, de mi történik abban az egy esetben, amikor ez nem így történik. Lássuk csak, lehet megússzuk egy egyszerű tányértöréssel, de az is lehet, hogy "véletlen" egy apró programhiba miatt mondjuk felgyújtja a lakást. Nyilván ha ez bekövetkezik, akkor már közel sem fognak annyira sokan a használata mellett dönteni, hisz bár a valószínűsége a negatív eseménynek rendkívül csekély, de a súlya olyan elrettentően hat, hogy senki sem meri használni. Hasonlóan kell elképzelni szerintem a tőzsdei robotok jövőjét is, hisz ez a jelenség attól függetlenül, hogy egyeseknek lehet csak most szúr szemet, már azt kell mondjam, hogy talán túl vagyunk ezen időszak virágkorán is. Majd utánanézek még, de emlékeim szerint legalább 50%-át adják már az algoritmusok a NYSE forgalmának. Ez pedig növeli annak a bizonyos 1000-ből 1 veszélyes szituációnak az esélyét, bár a tőzsdén talán könnyebb dolguk van, mint a konyhában, mivel azonnal leállítható a kereskedés. Sok tőzsdéző állítja, és én is osztom véleményüket, miszerint a tőzsdén tapasztalt tendenciáknak az égvilágon semmi közük nincs a reálgazdasághoz. A robotok a kettő közötti szakadék tágulásához alaposan hozzájárulnak. Lassan már nem tudjuk eldönteni, hogy a reálgazdaság hanyatlása indikálja-e a tőzsdei esést, vagy a tőzsdei esés okozza a reálgazdaság lassulását, szétesését..
Most is, mint 2010 májusában a crash egy alapvetően hosszú, kis volatilitású emelkedés után következett be, ahol a sok különböző vagy hasonló méretű követőstop "összerendeződött", legalábbis ennek a legnagyobb a valószínűsége, hogy ez így történt. Ne felejtsük el, hogy a robotok bár különbözőképpen működnek és számolnak, egy erősen közös tulajdonságuk azért van, ez pedig nem más mint a trendkövetés.. Csupán abban különbözik egyik a másiktól, hogy hol előbb hol később fedezi fel a robot a trendet. A crash időtartamára szintén a HFT adhat jó választ, hisz a gépek a másodperc törtrésze alatt helyeznek el, vagy vesznek ki több ezer ajánlatot, akár mindkét oldalról, és akár több piaci instrumentumban egyszerre.. És ez a tulajdonságuk igen veszélyes lehet a közeli és távoli jövőben, hisz amúgy is köztudottan alacsony a tőzsdék forgalma a mélypont óta...
De ugorjunk tovább, hisz ez csak egy apróság volt az elmúlt napok történéseiből.
Folytassuk rögtön azzal, hogy bár 27-dikét írunk, még mindig nincs amerikai megállapodás, sőt Geithner már azzal riogat, hogy az adósságplafon már akár szilveszterre is elérhető lehet.. Úgy gondolom röviden és tömören, hogy nem lesznek olyan h.lyék, hogy ne legyen megállapodás, és amolyan "sunnyugó" üzemmódban csússzunk át az újévbe.. Ahogy korábban említettem, ha a két ünnep között jön a döntés, akkor csak pozitív válasz létezhet.. viszont a chartok technikai képén ez sem fog sokat változtatni.
Két hete még hiányzott a devizális támogatása az esésnek, mostanra ez is megvan, hisz az Audusd produkált egy fals kitörést, amire szintén felhívtam a figyelmet, hogy vigyázni vele, mert Fukushima idején is produkált hasolót.
Az Eurusd képes lehet a következő napokban az 1,35-1,36-os régiót is elérni,  nem látom elvi akadályát, sem fundamentálisan, sem hírügyileg, sem pedig technikailag. Az ő további 1,35 utáni jövője még részemről függőben van, egyelőre jussunk el oda, de a segítséget onnan a kábel, vagyis a Gbpusd adhatja majd, később elővesszük, ha aktuális lesz.
A jenek várják az új pénznyomtató kormányukat, gyönyörűen, hibátlan mozogtak a korábbi rajzoknak megfelelően egyelőre.
A réz is keményen fordult a heti grafikonon kialakított óriás háromszög tetejéről.
A Vix-nél is megvan a várt 20-as érték, bár másképp képzeltem kezdetben, mivel az ennek megfelelő alacsony indexértékek még nem jöttek. Szóval a Vix előbb ijedt meg, mint a piac. Ez olyan, mintha a síkítás előbb hagyná el az ember száját, minthogy tényleges félelmet egyáltalán felfogná az agyunk..
Röviden ennyi. Változatlanul lefelé várom a piacokat, ahogy az előző IBM-hez csatolt egyszerű SP500 charton látszik.
További kellemes ünnepeket mindenkinek!
Jó kereskedést!

SP500 elemzés december 17-21

Erre a hétre nem szántam különösebb útravalót, hisz túl nagy újdonsággal nem szolgált a piac, legalábbis olyannal, amit már ne vettünk volna számításba.

Úgy látszik eljött az ideje a két héttel ezelőtti elemzésben szerepelt  1-es illetve 2-es forgatókönyv közüli választásnak. A mögöttünk hagyott két hét lényegében az 1-eshez konvergált:

„1. December 15-ig  0 hír mellett vagy alapvetően optimista hírekkel (a megállapodással kapcsolatosakra gondolok) óvatosan emelkedik az index 1430-1440 környékére. Ekkor érdemesnek tartok egy short nyitást, melynek a következő kimenetelei lehetnek. December 21-ig 4-5 napot shortban ülve megjön a hír, hogy nem lesz adóemelés. Ebben az esetben, mivel az indexek gond nélkül emelkedtek idáig, valószínű egy kisebb-nagyobb esés, hisz a piac már árazta a döntést, hisz optimista hírekkel kábítottak két héten át. A másik lehetőség, hogy lesz adóemelés, ez verzió nyilván jackpot a shortokra nézve, és ebben az esetben nincs se támasz se ellenállás, esünk amíg a 2012-es év 2013-ra nem vált.”

Aki élt a lehetőséggel, annak a múlt heti maximumok köré elhelyezett stop ajánlatos, hisz a piac majd minden főindexben egy gyönyörű heti szintű felszúró gyertyát rajzolt elénk.

Az előző elemzésekben már szerepelt short indokokat nem szeretném újból felsorolni, mindenki csipegesse össze magának, viszont hozzátennék még néhány érdekes adatot, amit nem feltétlen láttunk vissza a magyar médiákban:

- a tengeri szállítmányozás díjat jelképező referencia index a Balty Dry Index a napokban rekordméretű, napi 8%-os esést produkált

- a spanyol „rossz hitelek”  aránya történelmi csúcsra 11%-ra emelkedett a héten.

- a Vix technikailag ismét menetkészen várakozik, továbbra is 20fölé várom

- a Morgan Stanley felmérése szerint a befektetők 77%-a (majdnem rekord) bullish az amerikai részvényekre

- az olaszok nemrégiben elérték a 2 trillió eurós államadósságot (1trillió=1000mrd)

Az hogy a QE3-mat már három hónap elteltével duplázni kellett már nem is kommentálnám. Még emlékszem, amikor a QE1-et mint fogalmat próbálták megérteni a befektetők, a QE2-t már sokkal többen értették, bár a trükkös kommunikációja végett jóval később esett le a tantusz az emberek fejében. Mire a QE3-ig eljutottunk már mindenki startra készen mindkét kezét a buy-gombra helyezte, mondván ha pénz van akkor az egyenlő a magas hozammal, alacsony kockázat mellett, pont mint a mesekönyvekben, na és persze már mindenki tud róla előre. Nem véletlen emlegettem a múlt héten Pavlov-ot és a nevéhez fűződő hatást. Csak emlékeztetőként a QE3 szeptember 13-án lett hivatalosan is hatályba helyezve, az idei és egyben 4 éves tőzsdecsúcs szeptember 14-én 1474-es SP500 mellett volt. Ahogy Kosztolány mondta mindig: a tuti tipp egyenlő a bukással..

Két érdekes grafikon a QE-kel kapcsolatban:

Az IBM-es rajzokat nem magyaráztam túl egy héttel ezelőtt. Nem véletlen. Egy kis agytorna senkinek sem árt.

Néhány gondolat azért mégis:

Miért fontos, hogy az IBM-ben egy 150 és 160 dollárra mutató alakzat van? 
Mivel a Dow Jones legnagyobb tagjaként a korreláció igen erős…

Dow - IBM korreláció az elmúlt 3 évben:

Az IBM-ben látható alakzat jelen pillanatban kb.60%-ban van kész, ez a valószínűség kb. 90-re fog ugrani, ha a következő hetekben lemegy a 180-185-ös nyakvonalat, ha ezt forgalommal és egy szép fekete testű gyertyával töri, akkor igen biztosnak mondható, hogy legalább a 150-160-es célárat el is éri, ráadásul relatíve igen gyorsan (pár hét). A múlt héten említettem, hogy megkezdtem egy nagyobb és hosszabb short építését a Dow indexben.. A tervet az IBM-re építettem: 1egység short múlt héten, megelőlegezve, hogy az alakzat működik és ki fog teljesedni. Még egy egységet ütök, ha az IBM érinti a nyakvonalat, és még 1-2-t ha határozottan töri a nyakvonalat. Az átlagáram ebben az esetben igen közel lesz a nyakvonalhoz, amit a törés után igen csekély valószínűséggel fog csak elérni ismét.

Ahhoz, hogy az IBM alakzata ne semmisüljön meg idő előtt nem szabad 198-200 fölé mennie. Ha fölé megy relatíve kis veszteséggel zárható az 1db nyitott short. Ha ez be is következne, akkor sem várom 210 fölé, a múlt heti rajzok jól igazolják hány darab súlyos ellenállás esik ide.

Tehát ha a duplacsúcs elmélet megdőlne, akkor sem várom mérvadóan fentebb az árfolyamot ezen keresztül a piacot sem..

A vizuális típusoknak röviden: ha az IBM alakzata megvalósul a duplacsúcs egyszerű forgatókönyve szerint, akkor nagyjából a következő fog történni az SP500-zal:

Röviden: masszív short, amíg az IBM alakzata meg nem semmisül. Bővítést a fent leírt módon. Akinek felkavartam volna a lelki békéjét így az ünnepek környékén attól elnézést kérek, egyszerűen ezt látom..

Mindenki legyen óvatos, jó kereskedést!

Hétfői kiegészítés (IBM contra Dow)

Egy fontos kiegészítést szeretnék hozzátenni az e heti elemzéshez:

Korábban beszéltünk már arról, hogy az indexek fő komponenseit érdemes górcső alá venni, hisz az Apple majd Google történelmi csúcsról való esése időben jelezte a Nasdaq, azon keresztül a többi főindex esését. Ám van itt még egy fontos játékos, aki még nem esett, pedig a piac ilyen magasra való eljutásában igen nagy szerepe volt, ez pedig nem más, mint az IBM.. Érdekes módon, az ipari indexként elkönyvelt Dow Jones legnagyobb tagja szintén technológiai papír és több mint 10%-os súllyal szerepel.

A Dow Jones súlyai:
http://www.indexarb.com/indexComponentWtsDJ.html

Az IBM havi bontásban:

A biztonság kedvéért tegyük őt is a „veszélyeztetett fajok” listájára..

Szerdai kiegészítés: 

A fenti négy ábra további erős érv a duplacsúcs/lokális csúcs elmélet mellé..

SP500 elemzés december 10-14

  Nyugaton a helyzet változatlan. Ezen a héten nem lettünk sokkal okosabbak a jövő kilátásait illetően. Véleményem szerint az igazi futam viszont e hét második felében  el fog kezdődni, hisz pénteken már december 14-ét írunk, ami után az ünnepekig, vagyis az ígért „fiskális döntésig” csupán 5 kereskedési napunk van hátra. A szentiment a piacokon már-már rémisztőnek tűnő nyugalmat áraszt, hisz a részvények, államkötvények, devizák, illetve az olaj és az arany volatilitása sok-sok hónapos minimumon áll. A piacok emelkedését illetően továbbra sem vagyok optimista.. Ezen a héten kiderül, hogy az előző elemzésben említett 1-es vagy 2-es forgatókönyv aktiválódik-e, egyelőre nagyon úgy állunk, hogy az 1-es lesz a nyerő. Új észrevételem erre a hétre nincs, eltekintve néhány apróságtól, amit a héten bárki megfigyelhetett. A 3 fő amerikai index mozgása ugyanis szokatlan dolgokat produkált. Hisz az eheti teljesítmények a következőképp alakultak: Dow: +1,03%, SP500:+0,16%, Nasdaq:-1,6%

A rallykat vezető és egyben az összes indexet felfelé húzó Nasdaq megbotlott, mégpedig a legnagyobb súlyú komponensnek az Apple-nek köszönhetően. Véleményem szerint a héten Apple-ből kiáramló súlyos pénzek a Dow komponensekben találtak maguknak menedéket. Tehát a pénz összességében a rendszerben maradt, félelemnek halvány jele sincs. A többi vizsgált instrumentumot illetően feleslegnek látók bármit is módosítani az előző elemzéshez képest.

A hét közepén esedékes FED-meeting-en kiderülhet, hogy a pénznyomtatás folytatódik, vagy sem.. érdemes lesz figyelni.  

  Eredeti tervem az volt az eheti elemzést illetően, hogy ha érdemleges tőzsdei változások nem lesznek, akkor amolyan felkészülésként kivesézzük a Fiscal Cliff-et töviről hegyire. Azonban olyan tökéletesen megírt anyagot olvastam róla a héten, hogy feleslegesnek tartok, akár csak egy betűt is változtatni rajta, ezért álljon itt az eredeti anyag:

http://file.erstemarket.hu/Erste_Fokusz_2012-12-07_fiscal_cliff.pdf

Mindenki legyen óvatos, jó kereskedést!

Grafikonok helyett :

SP500 elemzés december 3-7

  Magunk mögött hagyva a november hónapot megkezdtük az év utolsó hónapját, mely az előző két év ugyanezen periódusánál jóval több izgalmat hozhat..

 Először is kezdjük azzal, hogy decemberben szokásos módon visszaesik majd a likviditás a piacokon, hisz a hedge fund-ok nagy része november végén már befejezte az évet. Szezonálisan a december talán mondanom sem kell bullos hónap, kevés shortos marad éber ilyenkor, s a piac nagy része, aki aktív marad, az is csak csipeget egyes részvényekből, próbálva ezzel megelőlegezni a következő évet.

  A mindenkit foglalkoztató nagy kérdés továbbra is az, hogy vajon lesz-e adóemelés Amerikában, vagy sem. Több újságcikk meglehetősen optimista hangulatot áraszt, az olyan jellegű főcímekkel, mint pl: „Az amerikai megállapodás biztosan meg fog születni” stb. Az ehhez hasonló mondatok miatt azonban senki ne ringassa magát hamis biztonságérzetbe, hisz egy biztos: megállapodás lesz. De itt nem az a főkérdés, hogy lesz-e, hanem az, hogy miben fognak megállapodni. Sokan próbálják ezt a kérdést mindenféle csavaros gondolatmenetekkel megválaszolni, ezzel is indokot támasztva a long vagy short pozíciójuk mellé. Ez a találgatás véleményem szerint teljesen hasztalan, és pont annyit ér, mint a vidéki kocsmákban gyakran elhangzó politikai viták az igazságról és a jövőről. 

 Úgy gondolom, egyszerűen nem áll rendelkezésünkre elég információ, hogy a választ megtaláljuk. Éppen ezért ahelyett, hogy ölre menő vitákat folytatnék elemzőkkel, befektetőkkel, barátokkal a költségvetési hiányról, külker egyenlegről, inflációról, GDP-ről meg hasonlókról, inkább csendben meghúzom magam és figyelek,és nézem, hogy mit és hogyan csinál a piac.

  Gondolkodjunk józan paraszti ésszel és szedjük össze, hogy mi az, amit nagy valószínűséggel ki tudunk találni. Mindenki előtt ott lebeg a január 1-es időpont alapvetően szerintem tévesen, hisz ha belegondolunk két eset lehetséges:

1. lesz adóemelés 

2. nem lesz. 

Véleményem szerint, ha lesz adóemelés, annak legkésőbb december 21-ig ki kell derülni, de inkább december 15-ig. Hogy miért?  Mert hagyni kell időt a játékosoknak, hogy szétterítsék a papírjaikat és erre legalább két hét kell. Ha ennél kevesebb időt hagynak, akkor mindenki egyszerre akar majd kijutni egy szűk ajtón, mely valóban katasztrófálisra fogja festeni a még derűs chartokat. Ha a két ünnep közé esne egy negatív döntés, az nem feltétlenül emelné a régi-új elnök népszerűségét, ezért ezt elvetném. 

A  következő két hét történéseit a kispadról fogom figyelni egészen december 15-ig. És csak akkor szeretnék reagálni, ha a következő lehetőségek valamelyike fennáll majd:

1. December 15-ig  0 hír mellett vagy alapvetően optimista hírekkel (a megállapodással kapcsolatosakra gondolok) óvatosan emelkedik az index 1430-1440 környékére. Ekkor érdemesnek tartok egy short nyitást, melynek a következő kimenetelei lehetnek. December 21-ig 4-5 napot shortban ülve megjön a hír, hogy nem lesz adóemelés. Ebben az esetben, mivel az indexek gond nélkül emelkedtek idáig, valószínű egy kisebb-nagyobb esés, hisz a piac már árazta a döntést, hisz optimista hírekkel kábítottak két héten át. A másik lehetőség, hogy lesz adóemelés, ez verzió nyilván jackpot a shortokra nézve, és ebben az esetben nincs se támasz se ellenállás, esünk amíg a 2012-es év 2013-ra nem vált. 

2. December 15-ig alapvetően bizonytalanságot, negatív hangulatot árasztó hírek érkeznek, mely az indexet 1350-1375 közé kormányozza.  Ebben az esetben  longra tartom érdemesnek az ügyet, és megvárom a tényleges döntést, mely ha negatív azonnal zárok, ha pozitív, akkor tartás újévig akár. Ezen opcióhoz nem árt még figyelembe venni majd a Fed december közepén esedékes ülésén elhangzottakat.

Hozzáteszem középtávon (több hónapra) nem vagyok túl optimista, hisz ha nem lesz adóemelés, akkor februárban ismét eléri Amerika a 16.400 milliárdos adósságplafont..

A következő két hétben többnyire azt fogom vizsgálni majd, hogy a fenti két eset közül melyikhez és hogyan konvergál majd a piac és a média.   

Ha a fenti gondolatmenettől teljesen eltekintek, akkor nagyjából a következőket látom egyelőre szín tiszta index alapon:

A szerdai nap történéseiben érdekes tanúságot látok. Ugye a hétfő egyhe, majd a kedd már majdnem közepes méretű esést hozott, ami szerdán még tovább nőve nap közepén már elérte a jelentősnek mondható mínusz 1%-ot. Ha ebben az adott pillanatban bárki napi gyertyákkal ránézett az indexekre, akkor könnyen elhitte, hogy itt bizony egy egyszerű trendvonalról való lefordulást látunk, aminek a csütörtök-pénteki következménye feltétlenül további esés kell legyen. Ám ehelyett a tutinak tűnő szituáció 2-3 óra alatt shortos rémálommá fajult, hisz az optimista képviselő szavai közepes méretű pluszba húzott majd minden indexet. Majd az ezt követő csütörtökön jött egy pesszimista képviselő, aki nullába rendezte az indexeket, viszont nap végére alapvetően zöldben tudtunk maradna. A csütörtök-pénteken látott felszúrásszerű indexgyertyák önmagukban kis fáradtságról tanúskodnak, ám ezen gyertyák egyedül egyáltalán nem okok egy shortra, hisz a kis volatilitású masszív felfelé piszmogások idején gyakran látni ilyen shortra csábító figurákat (lásd:QE2 idején). Azonban ha rátekintünk a német, illetve francia indexekre, akkor könnyen felerősödhet bennünk a gondolat, hogy az amcsi indexek utolsó két napi gyertyája valóban az elfáradás első jelei, hisz a Dax egy lendületre jutott el a táguló ék tetejére, vagy ha úgy tetszik akkor a sáv tetejére. A franciák szintúgy sávtetőig repültek a leminősítéstől cseppet sem zavartatva magukat.

Mindez idő alatt a réz szépen menetelt a héten. Elég egészséges is a kinézete, hisz sok hetes trendvonalról lassan, de magabiztosan fordult.. Ehhez önmagában semmi hozzáfűznivalóm nincs, bár megjegyzem az árupiacokon nagyobb eséllyel romlik el az egészségesnek tűnő viselkedés, mint bárhol máshol. Fontosnak tartom a réz figyelését, mert a már múltkor is emlegetett 340-es szint érintése csúnya dolgok előjele lehet a piacokon. 

 Az Eurusd-vel semmi bajom, nagyjából azt csinálja az utóbbi hetekben, amire számítottunk. Ugye a nagy piaci eséseket megelőzően sem vártuk 1,2600 alá, majd az 1,2700-re való felkapaszkodása után 100-150pontos rallyt helyeztünk kilátásba. Az 1,2850-ből azonban 1,30 lett, üsse kő.

Illetve korábban említettem a piacok és eurusd közötti kapcsolatot, illetve várakozásom, mely szerint említettem, hogy az eurusd-t közép és hosszabb távon is felfelé várom, vagy így, vagy úgy. A jövő héten nagyon meglepne, ha nagyobb esés nélkül 1,32 és 1,33 közé jutna. Első körben bármit is akarna a jövőben lépni, mindenféleképp jót tenne egy 1,2800-ba való visszatérés. A közép és hosszú távú emelkedéssel kapcsolatos várakozásaim csak 1,2600 alatt sérülnek és kerülnek újragondolásra.

Az Audusd relatíve igen gyenge ahhoz képest, hogy az általános piaci emelkedésnek már rég át kellett volna röptetnie az 1,0500-ös szinten, valamiért azonban ez elmaradt, sőt ebből adódóan az „ügye” és kapcsolata a piaccal még fontosabbá vált, hiszen a piac már esett egy óriásit, majd rallizott óriásit, azonban az Audusd még mindig nem foglalt állást a középtávú trendjét illetően. Az első heti elemzés kapcsán már mutattam ezt a chartot, azonban nézzük meg még egyszer, hisz nagy eséllyel ő fogja szolgáltatni a megoldást a trendek irányát illetően közép, sőt talán hosszabb távra is. Ez volt tulajdonképpen a fő ok, amiért még nem váltottam át egy emelkedő forgatókönyvre az indexekben. 

Audusd heti gyertyákkal:

A jen-index, melyet egy ábra erejéig korábban már kommentáltam, kis híján a rajzon szereplő célárat is elérte. Szeretném megjegyezni, hogy a jen-index egy szép szabályos, viszonylag elég derekas méretű duplacsúcsot formál, és hamarosan elérkezünk a nyakvonalhoz. Az alakzatnak kiemelt prioritása lehet, hisz történelmi csúcson alakult ki... Korábban említettem miért fontos ez, hisz a jenek gyengülése nagyon nagy valószínűséggel az Eurusd-it felfelé segíti majd a korreláció miatt, de  legrosszabb esetben is csak állni fog.  A jenekre egy későbbi elemzés kapcsán még visszatérünk részletesen.

Jen-index heti gyertyákkal:

Az indexek szám értékbeli támpontjait még nem látom, hisz a decemberi havi pivot-vonalakat csak ma éjféltől fogjuk látni az indexeken. Az első héten feltett SP-forgatókönyv nem él, hisz a képen jelzett november végét már elértük. A korán nyitott 1380-1400-as shortokat a jövő héten 0 közelében lefelezném és az  elemzés elején jelzett két opció valamelyikének beépítésével kísérném tovább a megmaradt shortok ügyét. Összességében a hónapot és következő hetet illetően nem vagyok optimista. Jelen elemzés az előzőekkel továbbra is összefügg, ezért aki még nem tudta elkapni a vonalat, annak érdemes végig olvasni a korábbi írásokat is. Hamarosan jelentkezem néhány részvényelemzéssel is.

Mindenki legyen óvatos és kimért, jó kereskedést!

SP500 elemzés november 25-29

 Az elmúlt hét árfolyammozgásait igen röviden össze lehet foglalni, gyakorlatilag végig folyamatos emelkedést tapasztalhattunk. A hétfő nap emelkedése igen széleskörű volt, hisz az SP500 komponenseiből majd 490 emelkedett, ez nem túl gyakori jelenség. A kedd-szerda-csütörtök apró pluszokat hozott, majd a hegymenet a pénteki rövidített kereskedésben folytatódott.

Most pedig próbáljuk meg feltárni és összeszedni a mozdulathoz társuló tényeket:

- az elmúlt 4 hónap legnagyobb összefüggő emelkedését láthattuk

- a forgalom éves minimumon alakult

- az emelkedésben a legnagyobb shortállományú indexkomponensek szinte végig felülteljesítettek

- a fiscal cliff-ről nem tudtunk meg érdemi új információt

- az Eu-csúcs rosszabbul nem is sikerülhetett volna hisz januárban fognak csak leülni újra

- a görögök ügyében sem történt semmi előrelépés

- a hétvégén rengetegen tüntettek Rómában a megszorítások miatt

- a Katalóniában zajló választások végeredménye meggyorsíthatja a katalán tartomány függetlenedési törekvéseit.  Ez a tartomány a spanyol GDP majd 20%-át adja.

  Az amerikaiak szezonnyitó hétvégéjéről még nem találtam eredményeket, de összességében nem túl sok jóra számítok, hisz a 2011-es év mindenkori rekordot hozott, amit nehéz lesz megközelíteni. A szezonnyitó talán három legfontosabb szereplője a Wall-Mart, az Apple és az Amazon. Az ő kereskedelmi adataik képezik majd a legnagyobb hányadot. A jó szereplés esélyeit jelentősen rontja, hogy a világ talán legnagyobb foglalkoztatójának számító Wall-Mart,  az  elmúlt 50 éves történelmének  legnagyobb sztrájkjával kell szembesüljön.

De még mielőtt túlértékelnénk a fekete péntek jelentőségét, nézzünk egy érdekes statisztikát, melyet Marc Hulbert készített 1981-től napjainkig. A vizsgálat tárgya az volt, hogy vajon van-e összefüggés a hálaadást követő két nap indexteljesítménye és az év végéig tartó teljesítmény között.  Végeredményül pedig fordított korrelációt tapasztalhattunk, tehát ha a hálaadást követő két nap emelkedés van, akkor nagy eséllyel év végéig inkább várható esés sem mint emelkedés és vica versa.

  Most pedig az elmúlt hét legfőbb információinak birtokában térjünk rá az indexek mozdulatainak objektív vizsgálatára. Mint ahogy már a hozzászólásokban is hangot adtam aggodalmamnak az SP500 forgatókönyv igencsak recseg-ropog. Jól lehet a minimálisan elvárt 1320-at már megközelítettük nem régiben (1340), azért én mégis azt mondanám, hogy nagyon szükségünk lenne erre a pontos minimumra..  Ehhez azonban a jövő hét elején esésnek kell következnie, amelynek sebessége és struktúrája fogja eldönteni, hogy vajon az 1340-es aljról tartó emelkedés trendforduló volt-e.  A korábban eséshez használt támpontjainkat az Eurusd-t, az Audusd-t, a Vixet, illetve a két európai indexet (spanyol-francia) elfelejhetjük, hisz a Vix kivételével mind a négy instrumentumnak derekas esést kell produkálnia hét közepéig, mese nincs.   

Hangsúlyozom, hogy a heti elemzések gondolatilag összefüggenek egymással, egészen addig, amíg új SP500 forgatókönyvvel nem jelentkezem. 

 Érdekességként néhány grafikon:

 A new yorki tőzsde részvényeinek átlagos tartási idejét láthatjuk az elmúlt közel 100 évben. A bőszen hirdetett buy and hold egyszerűen nem létezik.

Az a bizonyos csökkenő forgalom a tőzsdén, mely már a válság kirobbanása óta feladja a leckét az elemzőknek és befektetőknek egyaránt.

A 3. negyedévi gyorsjelentések eredményei bevétel szempontjából igen karcsúan sikerültek.

A fiscal cliff kapcsán elgondolkodtatónak tartok egy apróságot: több weboldalon szinte amolyan tudatos félelemgenerátorként visszaszámlálót működtetnek (lásd: www.marketwatch.com) Ezt a félelemgombot bármikor aktiválhatják, hisz elég a számláló mellé görbíteni néhány cikket, ami mondjuk csupán arról szól, hogy Obama csúnyán nézett a republikánusakra az egyeztetések után.. Összességében árulkodó jelnek tartom például azt a tényt, hogy George Lucas a Star Wars részeket még az idén adta el a Disney-nek, mert ha netán a jövő évi adóemelés után teszi, akkor pár 100m dollárral rövidebb lenne a pénztárcája.. úgy látszik csak ennyire veszik komolyan a dolgokat.

Mindenki legyen óvatos, jó kereskedést!

SP500 elemzés november 19-23

  Az elmúlt hét napi árfolyammozgásai szinte pontosan megegyeztek az azt megelőző hét mozgásaival: hétfő-kedden próbálkozás felfelé, szerda masszív esés, csütörtök: az esés lassul,péntek délelőtt heti minimumot ütünk, majd a péntek záróig erős próbálkozás felfelé. Ha megnézzük a november 5-dikei és november 12-dikei hetet, láthatjuk, hogy szinte minden pontosan ugyanúgy történt. 

  Az előző hét pénteki gyertyáját egy rajz erejéig méltattam, és említettem, hogy nem tűnt elég magabiztosnak a leszúrás, hogy biztosan következtethessünk a hétfőre, csupán ez alapján. Ezzel szemben a most pénteki zárás már több erőt sugároz, hiszen napi és egyben heti minimumokról napi maximumokon befejeződő kereskedést láthattunk.

SP500 napi gyertyákkal:

  Az elmúlt hét lelkét adó szerdai esés után jött egy hír, melyet a hozzászólásokban említettem, ez pedig nem más mint az esést várók táborának drámai szintű megugrása. Tehát egyre többen kezdik látni, érezni azt a bizonyos medvét, így a pozíciókat is eszerint veszik fel. Úgy gondolom a csütörtökön és péntek kora délutánig látott mínuszok rengeteg shortot gyűjthettek magukba..  Azonban ez nem jelenti azt, hogy a piac be is érné ennyivel. Hogy mire gondolok pontosan? Arra, hogy a következő héten legalább olyan veszélyes piaci mozgásokat láthatunk, mint a múlt héten. Az árfolyamok könnyedén mehetnek  az első komolyabb támaszt jelentő 12.500 (Dow), és 1350-es (SP500) számok alá, letörést szimulálva, és ezáltal még több shortot magukba szívva. Hogy mekkora shortqueeze-t tud mindez indukálni azt nehéz megmondani, de mivel a hét második felére várom az esés folytatódását, így röpke becslés alapján azt mondhatom, hogy ha eljutunk 1375-1380-as SP értékekig, ott érdemes lesz ismét short beszállókat keresni, mely az első elemzés minimális 1320-as céláráig is menedzselhetőnek tűnik.

  Tehát szerdáig nem várok különösebb reccsenést, maximum leszúrogatunk a fentebb már említett támaszok alá. Ez a rövid forgatókönyv már csak azért is tűnik kézenfekvőnek, mivel csütörtökön (nov.22) háladás lesz Amerikában és a piacok zárva tartanak majd, addigis mehet a reménykedés. Az igazi veszélyzónát csütörtöktől egészen a rá következő hét közepéig várom.   

  Ne felejtsük el továbbá, hogy a hálaadást követő péntek, az úgynevezett Fekete péntek, a karácsonyi szezon nyitányának számít. Az ekkor közzétett kiskereskedelmi forgalmi adatokból következtethetünk arra, hogy vajon mekkora vásárlóerővel kell számolnunk majd az év utolsó hónapjában. Ez a nap hagyományosan egy nem hivatalosnak tekintett szünnap, mivel sokan vesznek ki erre a napra szabadságot, így a piacokon sem számíthatunk a szokásos likviditásra.

Az eddig írottak csupán az indexek múlt héten látott mentalitásából, momentumaiból következtek, most pedig kezdjük el bővíteni a kört és nézzük az előző hetekben indikátornak tekintett egyéb instrumentumokat is.   

Kezdjük rögtön a Vix-szel:

  Az eddigi elemzésekben várt kitörés továbbra is várat magára, pedig a csütörtök-pénteki nap tökéletes alkalmat adott volna rá. Úgy gondolom, mielőtt végleg temetnénk az ügyet, még láthatunk egy unattnak tűnő próbálkozást lefelé, akár 15-ig, innen pedig egy éles fordulatot északnak minimum 20-ig. Ha belegondolunk ez a mozdulat korrelálna is a fent már leírt indexmozgásokkal.  Egy hasonló alakzatot láthattunk már korábban is ez év áprilisában. Hogy miért kellhet ennyi trükközés egy egyszerű kitöréshez? Talán mert túl sokan vannak a hajón. Ne feledjük, hogy bár a főindexek és a Vix közötti kapcsolat inverz, azért van egy fontos különbség: míg a vix lefelé konvergálhat a szokásos 10-15-ös nyugalmi értékekig, addig a főindexek matematikailag a végtelenbe tartanak. Tehát két különböző időpontban ütött 15-ös Vix érték mellé mérvadóan más index értékek is társulhatnak. Ebből az összefüggésből adódóan kockázat-hozamilag a piac jobb beszállónak értékelhet egy 15-ös Vix vételt, mint mondjuk egy 1450-es SP500 shortot, ha a várakozásuk negatív a piaccal szemben.

Vix ábra:

  A következő instrumentumunk az Audusd, mely a szerdai indexeséssel együtt összehozta a várt rövidtávú trendtörést, viszont már pénteken elakadt a havi fő pivot vonalán és a 200 napos mozgóátlagán. Itt nagyjából arra számítok, hogy néhány pontos próbálkozást láthatunk majd tőle felfelé, de az 1,0480-as felszúrásban kijelölt lokális tetőt nem szabadna kiütnie. A várakozások, a célárak ettől függetlenül az Audusd-vel szemben továbbra is ugyanazok maradnak, amit az előző elemzésben említettem.

  Az Eurusd-t továbbra sem látom mérvadónak a piac mozgása szempontjából . Az első elemzésben említettem, hogy 1,2600 alá nem igazán várom, maximum csendes lopakodó módban ereszkedhet ezen árszint felé, mérvadóan azonban nem törheti. A múlt héten 1,2737 körül jeleztem, hogy jó eséllyel 100-150pont lehet benne felfelé, ebből a héten 60-at teljesített, majd az 1,2700-et tesztelve ismét fenn tudott maradni.  Ezen a héten össze is jöhet az 1,2850-es célár. E fölé a héten nem hiszem, hogy eljutna, mivel a vele jól korreláló Euró-indexben tömeges ellenállások állják útját.

Euró-index ábra ellenállásokkal:

 Az elmúlt hét kisebb-nagyobb eurusd rallyjai szerintem nagy részben voltak köszönhetőek a jen-párok igen agresszív gyengülésének, mely egybeesett a tokiói tőzsde szárnyalásával is. Ez az állapot továbbra is tartósan fennmaradhat, mivel Japánban előrehozott választások lesznek, melyet nagy valószínűséggel a piacot végtelen likviditással ellátni szándékozó ellenzék fog megnyerni. A jenekben tartós gyengülésre készülhetünk, hisz a hír adott, pusztán technikai megerősítés hiányzik, mely hamarosan meg is érkezhet a több éves trendvonal törésével.

Jpy-index 2007 óta:

  Az alábbi ábrán a az eurusd és az eurjpy közös lokális pontjait figyelhetjük meg, illetve jól látszik, hogy az irány napi viszonylatban eltérhet, de több heti-havi korrelációjuk igen szembeötlő. Jó eséllyel bízhatunk tehát abban, hogy a jenek tartós gyengülése az eurusd-t középtávon is felfelé fogja segíteni. Ez még a következő két hét index mozgásaira nem hiszem, hogy nagy hatással lesz, de a várt piaci alj bekövetkezése után, már elemzésünk fő tárgya lehet a jenek-eurusd-főindexek közötti viszony.

Eurusd-eurjpy 3 éves összehasonlítás:

  Az eurchf-ben továbbra is fennáll az előző heti elemzésben említett lehetőség. Legyünk résen.

Röviden összefoglalva tehát: Az indexekben ezen a héten komolyabb short kirázásokat várok, mely csak akkor ingerel majd short-beszállóra, ha az 1380-at elérjük. Továbbra is érvényben van a két héttel ezelőtt jelzett forgatókönyv, viszont az 1320-1280-as célzónát nem hiszem, hogy ezen a héten fogjuk megtámadni. Az Audusd és a Vix figyelésénél legyünk tekintettel a fent már leírtakra, illetve fél szemmel figyeljük a jenek trendvonal törését, és az eurusd-ra gyakorolt hatását, hisz mint már mondtam a következő hetekben ezek a mozdulatok képezhetik majd a fő iránymutatást az indexekben is. Jó kereskedést kívánok mindenkinek!

Érdekességként csatolok egy grafikont, melyen láthatjuk azon cégek számát százalékosan kifejezve, melyek az SP500 alkotóelemei közül a 200napos mozgóátlag fölött tartózkodnak: